Depuis un certain temps, le modèle de Secaro Gmbh, qui traduit les résultats du sismographe du marché des capitaux en une proposition d'allocation, conseillait la défensive maximale. Le directeur général de Secaro, Oliver Schlick, revient maintenant prudemment sur le marché des actions : "Entre la probabilité de turbulences négatives (rouge) et la probabilité de turbulences positives (jaune), il y a eu récemment un échange limité en faveur de la probabilité de turbulences positives. Pour l'allocation des dossiers, cela signifie désormais ne plus être sous-pondéré au maximum, mais seulement sous-pondéré".

Comme vous le savez, le sismographe combine différentes variables économiques - indicateurs conjoncturels avancés, évolution des taux d'intérêt - avec des indicateurs de marché, comme les fluctuations des cours des bourses. Il en distille ensuite les probabilités de trois états de marché pour le mois suivant. Le vert indique l'attente d'un marché boursier calme et positif. Le jaune désigne la probabilité d'un marché turbulent et positif. Et le rouge indique la probabilité d'un marché turbulent-négatif. Si le vert domine, les investisseurs peuvent investir en toute tranquillité dans les actions. Le jaune signifie investir, mais avec modération. Si le rouge augmente fortement ou si cette probabilité est extrêmement élevée, les investisseurs en actions devraient rester sur la ligne de touche.

Par le passé, le passage du "rouge" au "jaune" était souvent le signal que le pire était passé sur les marchés boursiers. "Il est encore trop tôt pour donner le signal de fin d'alerte. Pour cela, il faudrait que la probabilité d'un environnement de marché avec des turbulences positives augmente encore nettement. Mais c'est une première lueur d'espoir - et l'occasion de devenir un peu moins défensif", résume Schlick.

La conclusion :

Les feux de la conjoncture de l'indicateur boursier private wealth sont actuellement au rouge, mais le Dax est sous-évalué - par rapport à notre calcul de la juste valeur. C'est pourquoi l'indicateur boursier private wealth prévoit un corridor pour la part d'actions recommandée entre 45 et 75 pour cent de la part d'actions prévue individuellement.
Dans cette fourchette, nous nous basons sur les résultats du sismographe du marché des capitaux. Comme ceux-ci sont désormais un peu moins pessimistes, la quote-part d'actions proposée par l'indicateur boursier private-wealth passe de 45 à 55 pour cent de la part du dépôt individuellement prévue pour les actions. 45 pour cent du capital disponible pour les placements en actions restent en liquidités.

Cordialement, monsieur,

Klaus Meitinger

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