Microfinanzas. Los microcréditos dan a las personas de los países más pobres la oportunidad de construir algo para asegurar su sustento a largo plazo. "Al mismo tiempo, las microfinanzas ofrecen a los inversores ingresos por intereses continuos y un efecto positivo de diversificación a nivel de cartera", dice Daniel Kerbach, Director de Información de Merck Finck Privatbankiers. Esto hace que esta clase de activos sea atractiva en dos aspectos.

Angélica vive con sus tres hijos y su madre en San Salvador, la capital de El Salvador. Con un microcrédito de 200 dólares compró primero los materiales necesarios para hacer joyas. Se lo vendió a los turistas y a los locales. Nach durante unos seis meses, pudo devolver el préstamo inicial en su totalidad.

"En países como El Salvador, 200 dólares es mucho dinero", dice Kerbach. "Esto puede ser suficiente para ganarse la vida y ganarse la vida de toda una familia a largo plazo."

La idea de conceder tales microcréditos se remonta a Muhammad Yunus, profesor de economía y Premio Nobel de la Paz. En la década de 1970, descubrió que la gente de Bangladesh, su país natal, a menudo carecía de unos pocos centavos para abrir un negocio del que pudieran ganarse la vida. Al principio, se dice, le dio a la gente el capital perdido de sus propios bolsillos. Ein Unos años más tarde fundó el Banco Grameen, la primera institución microfinanciera que concede estos préstamos de forma profesional.

Hoy en día, según estimaciones del Banco Mundial, existen alrededor de 10.000 instituciones microfinancieras de este tipo en todo el mundo. Insgesamt, ya han concedido unos 124.000 millones de dólares en préstamos. Y la demanda de microcréditos y servicios financieros sigue siendo enorme. Por último, según el Banco Mundial, 1.700 millones de personas en los países emergentes y en desarrollo no tienen acceso a servicios bancarios o de seguros. Alrededor de 500 millones de pequeños empresarios tienen una necesidad concreta de préstamos, cuentas de ahorro o microseguros.

"La alternativa para personas como Angélica suelen ser los prestamistas locales, pero algunos de ellos cobran tasas de interés extremadamente altas de hasta el 100 por ciento anual", explica Kerbach. En este sentido, los préstamos microfinancieros representan una muy buena oportunidad, quizás incluso la única, para tener éxito como pequeño empresario.

Sin embargo, para que las instituciones microfinancieras puedan conceder microcréditos, por otro lado, también se necesitan donantes. Se trata, por ejemplo, de inversores en países industrializados. "Para ellos", dice Kerbach, "una inversión en microfinanzas puede tener un encanto muy especial".

Básicamente, esta idea de inversión funciona así: Los inversionistas compran acciones en un fondo de microfinanzas. Estos fondos suelen proporcionar el capital recaudado en forma de préstamos a corto plazo a instituciones microfinancieras de países emergentes y en desarrollo.

Es fundamental que los gestores de los fondos pongan a prueba a las instituciones con la ayuda de analistas externos, ya que aquí se han producido casos de fraude en el pasado. A su vez, los empleados de las instituciones conceden préstamos a particulares. Meist se trata de mujeres, pero a menudo también de colectivos, en los que los prestatarios individuales se garantizan mutuamente. "De esta manera, se reducen las tasas de fracaso", aclara Kerbach. Eso parece funcionar: En el pasado, los riesgos de impago eran muy bajos, con tasas de reembolso del 96 al 98%.

Los propios inversores se benefician de un rendimiento actual de su inversión. En la actualidad es de uno a dos por ciento anual. Curiosamente, el interés pagado por el microprestatario es de dos a tres por ciento mensual, muy por encima de esta cifra.

"Para las condiciones locales, sin embargo, esto todavía no es mucho", informa Kerbach. Después de todo, el nivel general de los tipos de interés en muchos países emergentes y en desarrollo es significativamente superior al de los países industrializados debido a la mayor inflación. Y para estos prestatarios, la institución microfinanciera es la única alternativa seria al "usurero".

El hecho de que no todo puede llegar a beim Investor tiene sobre todo zwei Gründe "En primer lugar, los costos de distribución de las instituciones microfinancieras son bastante elevados, ya que sus clientes suelen vivir en zonas remotas. Und en segundo lugar, hay que tener en cuenta los costes de la cobertura de divisas, ya que los préstamos suelen concederse en dólares estadounidenses".

En general, un tipo de interés actual estable y comparativamente seguro del uno al dos por ciento sigue siendo atractivo en el entorno actual de los tipos de interés, en el que los rendimientos de la deuda pública alemana a 10 años son negativos.

Sin embargo, la clase de activos de las microfinanzas se está volviendo particularmente interesante por otras razones. "Muchos inversores buscan una inversión cuyos precios se mantengan estables independientemente de la situación bursátil actual", explica Kerbach, "y esto es exactamente lo que distingue a la clase de activos de las microfinanzas". El experto lo justifica por el hecho de que los préstamos que se mantienen en el fondo no cotizan en el mercado y, por lo tanto, al igual que los fondos inmobiliarios de capital variable, no están sujetos a las fluctuaciones diarias de los precios. "Por lo tanto, una inversión en microcrédito puede ayudar a aumentar la diversificación en el contexto de la cartera y, al mismo tiempo, reducir la volatilidad".

"Aunque vemos menos riesgos a nivel de fondos, los vemos en las instituciones microfinancieras y en los propios países", continúa el experto. Además de la posibilidad de fraude por parte de una institución microfinanciera, que no puede descartarse completamente ni siquiera con la debida diligencia, los desastres naturales o los disturbios políticos en particular pueden afectar a las microempresas y, en última instancia, tener un impacto negativo en el reembolso.

"Por esta razón, es muy importante asegurar que un fondo de microfinanzas también invierta en una amplia gama de instituciones microfinancieras en diferentes regiones", continúa Kerbach, "y no sólo en uno o dos países.

Y hay otra característica especial que los inversores deben tener en cuenta. Los fondos de microfinanzas pueden cerrarse temporalmente si demasiados inversores quieren vender sus acciones al mismo tiempo. "Por lo tanto, quienes inviertan allí no deben hacerlo con el capital que necesitan a corto plazo", dice Kerbach. Por esta razón, las participaciones de los fondos se negocian generalmente sólo mensualmente y, en el caso de los rendimientos, a veces sólo trimestralmente.

Pero al fin y al cabo, esta planta no se trata sólo del beneficio financiero. "Pero, sobre todo, dar a personas como Angélica la oportunidad de escapar del círculo vicioso de la pobreza", explica Kerbach y concluye: "Si se consigue un rendimiento competitivo debido a la situación actual de los tipos de interés, eso es, por supuesto, especialmente agradable. Me gusta mucho este doble retorno". ®

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