Début août, le sismographe des marchés des capitaux a fourni un premier signal de détente pour les investisseurs en actions après une longue période de défensive maximale. Il y avait alors eu pour la première fois un léger recul des probabilités de turbulences négatives au profit de la probabilité de turbulences positives. "Cela signifie qu'il est approprié de ne plus être sous-pondéré au maximum, mais seulement sous-pondéré", expliquait Oliver Schlick, directeur de Secaro Gmbh, il y a deux semaines. En effet, par le passé, le passage du "rouge" à l'"orange" était souvent le signal que le pire était passé sur les marchés boursiers.

Comme vous le savez, le sismographe combine différentes variables économiques - les indicateurs conjoncturels avancés, l'évolution des taux d'intérêt ou encore les fluctuations des cours sur les marchés boursiers. Il en distille les probabilités de trois états de marché pour le mois suivant. Le vert représente l'attente d'un marché calme et positif. Si le vert domine, les investisseurs devraient investir dans des actions. Le jaune indique la probabilité d'un marché turbulent et positif - investir, mais avec modération. Et le rouge indique la probabilité d'un marché turbulent-négatif. Dans ce cas, l'abstinence est de mise pour les placements en actions.

"Actuellement, le paysage des probabilités s'est même un peu déplacé vers la probabilité "verte"", informe Schlick, qui traduit les résultats du sismographe du marché des capitaux en une proposition d'allocation. Selon lui, cela ne confirme pas seulement la lueur d'espoir de début août, mais laisse aussi penser qu'il est conseillé de continuer à prendre de légères positions sur le marché des actions. "En principe, le sismographe conserve toutefois son orientation défensive. Après tout, la probabilité d'un marché turbulent et négatif est toujours très élevée. C'est pourquoi nous ne revenons que très prudemment sur le marché", explique Schlick.

Conclusion :

Les feux de la conjoncture de l'indicateur boursier private wealth sont au rouge, mais le Dax reste sous-évalué par rapport à notre calcul de la juste valeur. C'est pourquoi l'indicateur boursier private wealth prévoit un corridor pour la part d'actions recommandée entre 45 et 75 pour cent de la part d'actions prévue individuellement.
Dans cette fourchette, nous nous basons sur les résultats du sismographe du marché des capitaux. Comme les résultats du sismographe sont actuellement un peu plus positifs, la quote-part d'actions proposée par l'indicateur boursier private wealth passe désormais de 55 à 60% de la part d'actions prévue individuellement.

Cordialement, monsieur,

Klaus Meitinger

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