El mejor vínculo.
Bonos verdes. Cada vez más, los gobiernos y las empresas están emitiendo bonos para financiar proyectos "verdes". Esto es interesante para los inversores por dos razones. "El capital tiene un efecto positivo, y con la selección adecuada, los riesgos de la cartera pueden reducirse", explica Bram Bos, NN Investment Partners.
"Supongamos que no hay diferencia de precio entre los productos orgánicos y los alimentos producidos convencionalmente. ¿Qué comprarías?" pregunta Bram Bos, gestor de la cartera del Fondo de Bonos Verdes NN (L). La abrumadora mayoría se volvería orgánica. "Y por eso estoy seguro de que los bonos verdes - bonos verdes - tienen un gran futuro."
"En términos de rendimiento, liquidez y también de calidad crediticia media, no hay diferencias significativas entre los Bonos Verdes y otros bonos. El papel de los tipos de interés es el papel de los tipos de interés", explica Bos, "pero lo que es decisivo es lo que ocurre con el capital que el emisor recibe de los inversores". Con los Bonos Verdes, tiene que entrar en proyectos que tengan un impacto positivo en el medio ambiente. Y el emisor debe informar sobre esto de forma transparente y regular.
"Precisamente porque la gente se ha hecho más consciente de las consecuencias negativas del cambio climático, esto es cada vez más importante. Por ejemplo, se pueden sustituir los bonos tradicionales por los libros verdes del mismo prestatario y así hacer una declaración", explica Bos.
Esto es bien recibido. El mercado se está desarrollando con la misma rapidez. "Incluso ha recibido un nuevo impulso de la pandemia de Corona, ya que ahora más capital está fluyendo hacia proyectos ecológicos", señala Bos.
Este año, estima que entrarán en el mercado bonos verdes con un volumen de unos 200.000 millones de euros. Entonces valdrá 700 mil millones de euros. Y el próximo salto cuántico se espera para el próximo año. Esto se debe a que la Unión Europea emitirá bonos para financiar su paquete de estímulo económico para el coronavirus de 750.000 millones de euros, de los cuales se espera que un tercio sean bonos verdes. "Esto significa que el mercado, que está compuesto por unos dos tercios de euros y tiene una proporción comparativamente alta de bonos corporativos, nos ofrece opciones fantásticas.
Esta selección a nivel de emisor y de proyecto es la tarea más importante del gestor de fondos Bos. "Los objetivos que se persiguen no siempre son verdaderamente sostenibles. Algunas personas también hacen un simple lavado verde, se ponen un abrigo verde por razones de marketing. Otros no son transparentes o no proporcionan suficiente información. Los arreglamos con una venganza. En total, alrededor del 15 por ciento de los bonos designados como verdes se eliminan así de nuestro universo de inversión".
Al mismo tiempo, Bos y sus colegas también comprueban los emisores. "Deben tener una clasificación ESG superior a la media y, por supuesto, tampoco deben estar involucrados en ninguna controversia". Cuenta con el apoyo de un Comité de Inversión Responsable independiente. "De esta manera, podemos estar absolutamente seguros de que sólo tenemos en nuestra cartera emisores que se toman la protección del clima realmente en serio", dice Bos. "Si, por ejemplo, el operador de un aeropuerto emite un Bono Verde para financiar edificios ecológicos y el transporte de pasajeros con cero emisiones en tierra, pero por otro lado está trabajando en la expansión del aeropuerto y así, básicamente, allanando el camino para más emisiones, entonces eso no es correcto.
Un ejemplo positivo, sin embargo, es un bono verde emitido por una compañía de energía alemana. "La empresa desempeña un papel fundamental en el cambio de la energía en Alemania y participa en ámbitos como los parques eólicos, las estaciones de carga para automóviles eléctricos y la construcción de líneas eléctricas para la distribución de electricidad renovable. Por eso el emisor y su petición de un futuro más pobre en CO2 nos parece creíble", explica Bos.
Gracias a este riguroso proceso de selección, Bos está convencido de que también puede reducir los riesgos de su cartera. "Los emisores con bajas calificaciones de ESG son generalmente más vulnerables. Sei que, por ejemplo, la dirección de la empresa no es correcta, es decir, la G de gobernanza. Que los modelos de negocio están en peligro por la intervención reguladora. O que hay reservas de petróleo y gas que permanecen latentes en los balances, que en el futuro pueden no valer ya lo que se contabilizan hoy", enumera el experto y concluye: "Es mejor no ser propietario de sus bonos en primer lugar.
El experto incluso ve una pequeña oportunidad de rendimiento adicional en los próximos meses. "La demanda de bonos realmente verdes está aumentando. El BCE también podría adquirir bonos verdes en el futuro como parte de su programa de compra de bonos. Eso podría hacer subir los precios", dice Bram Bos y sonríe: "Sería casi como ofrecer productos orgánicos a precios más bajos que los producidos convencionalmente". ¿Qué comprarías?" ®
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// Cómo invertir - en Bonos Verdes.
NN IP, el administrador de activos del Grupo NN (la mayor compañía holandesa de seguros de vida), ha estado invirtiendo en Bonos Verdes desde 2016 y actualmente ofrece tres fondos de Bonos Verdes: El Fondo de Bonos Verdes NN (L) (ISIN: LU1536922468) invierte globalmente en bonos gubernamentales y corporativos. Una variante del fondo con sensibilidad a los tipos de interés a corto plazo, "Short Duration", está disponible desde 2019 (LU1922483455). Por último, este año se ha lanzado el NN (L) Corporate Green Bond Fund (LU2102358509), que invierte exclusivamente en bonos corporativos. Los tres fondos sólo invierten en bonos denominados en euros.
El Fondo de Bonos Verdes de NN (L), como todo el mercado de bonos verdes, pudo recuperarse de la caída en la primavera de este año y, según Morningstar, ha subido un 4,21 por ciento desde el comienzo del año (a partir del 06.11.20). Desde su lanzamiento (al 31.10.20), ha superado el Índice de Categoría Morningstar en 0,27 puntos porcentuales con un rendimiento medio anualizado del 3,89%. Los inversores también son informados regularmente mediante informes periódicos sobre cuánto CO2 ahorra el fondo al financiar proyectos ecológicos, cuánta energía se genera de forma sostenible y qué objetivos de sostenibilidad de las Naciones Unidas se promueven a través de esto.
Además, la empresa del fondo proporciona información sobre la forma en que la dirección trata de persuadir a los emisores en el discurso de que se comporten de manera aún más sostenible.
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Publicación especial:
NN Investment Partners
Bernd Riedel, Director de Ventas,
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