Aktuelles


Lerbacher Runde mahnt zur Vorsicht.

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Die leichte Entspannung im Handelskonflikt zwischen den USA und der Europäischen Union macht es zwar weniger wahrscheinlich, dass Donald Trump – wie ursprünglich angekündigt – die Zölle auf Autos aus der EU nun zeitnah erhöhen könnte.

Doch das Handelsthema, meint die Lerbacher Runde, sei damit für Investoren noch lange nicht vom Tisch. Im Streit zwischen den USA und China gebe es noch keine Anzeichen einer Annäherung. Kapitalanleger – so die Profis – sollten deshalb in den kommenden Monaten vorsichtig sein.

Die Lerbacher Runde ist ein Kompetenzkreis aus 40 Bankiers, Family Officern und Vermögensverwaltern, der 2017 von private wealth und dem Asset-Manager Robeco ins Leben gerufen wurde. Ziel ist es, wohlhabenden Investoren auf aktuelle Fragen rund um das Thema Kapitalanlage Antworten zu geben. 

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ifo-Konjunkturerwartungen weiter rückläufig.

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ifo index jul18Sehr geehrte Leserinnen und Leser,

das ifo-Geschäftsklima des Monats Juli brachte keine Trendwende. Die für uns wichtigste Komponente – die in die Zukunft gerichteten Erwartungen in der Industrie – ist nun acht Mal in Folge zurückgegangen.

Dass sich die ifo-Konjunkturuhr noch immer im Boom-Quadranten hält, ist den historisch hohen Werten vom Anfang des Jahres geschuldet. Schritt für Schritt bewegt sich dieser Indikator nun aber in Richtung Abschwung. Auch die ifo-Konjunkturampel steht nun schon im fünften Monat nacheinander auf „Rot“. Rote Ampelwerte lassen eine Kontraktion der Wirtschaft wahrscheinlicher erscheinen als eine Expansion.

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ifo-Konjunkturampel zeigt weiterhin „rot“.

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ifo index june2018Sehr geehrte Leserinnen und Leser,

vom ifo-Geschäftsklima des Monats Juni kommt keine Entwarnung. Die für uns wichtigste Komponente – die in die Zukunft gerichteten Erwartungen in der Industrie – konnten sich nach sechs Rückgängen in Folge nicht verbessern.

Die ifo-Konjunkturuhr hält so zwar immer noch im Boom-Quadranten, bewegt sich aber Richtung Abschwung. Und die ifo-Konjunkturampel steht insgesamt  weiter auf „Rot. Sie zeigt die monatliche Wahrscheinlichkeit für eine expansive Phase der Wirtschaft. Grüne Ampelwerte signalisieren Wahrscheinlichkeiten von größer als zwei Drittel und deuten also auf Expansion hin. Rote Ampelwerte stehen für Expansions-Wahrscheinlichkeiten von unter einem Drittel – sie lassen also eine Kontraktion wahrscheinlicher erscheinen.

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Italiens Krise – Entscheidend ist, ob die neue Regierung Bestand haben wird

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Sehr geehrte Leserinnen und Leser,

wir haben in den letzten Tagen eine Menge über das Thema „Italien" gelesen.

Eine sehr gute Zusammenfassung verfasste nun Lucas Daalder, Chefanlagestratege von Robeco.

Besonders interessant ist seine Analyse zur Aufteilung der italienischen Staatsschulden. Anders als oft kolportiert ist Italien offensichtlich nicht vor allem bei den eigenen Landsleuten verschuldet. Große Gläubige sind Ausländer (35 Prozent) und die Zentralbanken (knapp 20 Prozent)

Dies unterstreicht das Erpressungspotenzial, das Italien in den Verhandlungen mit den anderen Euroländern hat. Politische Börsen mögen kurze Beine haben. Langfristig ist der Weg in eine Transferunion, der auch in der aktuellen Ausgabe von private wealth diskutiert wird (siehe Lerbacher Runde, Seite 57ff.) eine nicht zu unterschätzende Gefahr.

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Die Lerbach-Selection.

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Anlagefavoriten. Die Lerbacher Runde will vermögenden Privatanlegern nicht nur Orientierung bieten, sondern auch Inspiration. Deshalb dis­kutieren die Experten in drei Workshops interessante Perspektiven für die Anlage in Aktien, Anleihen und alternativen Investments. Das ­Ergebnis sind 24 aussichtsreiche Anlagestrategien. Und 54 konkrete Anlageideen.

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ifo-Konjunkturampel zeigt weiter „rot“.

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ifo index may18Sehr geehrte Leserinnen und Leser,

der Abwärtstrend beim ifo-Geschäftsklima sei gestoppt, schreiben die Münchner Konjunkturforscher. Tatsächlich blieb der Gesamtindex im Mai nach fünf Rückgängen in Folge erstmals wieder unverändert. Ein Signal für Entwarnung ist das allerdings nicht. Denn die wichtigste Komponente – die in die Zukunft gerichteten Erwartungen, fällt weiter. 

Im Verarbeitenden Gewerbe – das aufgrund seiner Exportlastigkeit für uns schon immer ein Indikator für den Trend in der Weltwirtschaft ist – gehen die Erwartungen nahezu ungebremst weiter zurück (In der Grafik unten sind die Erwartungen durch die blaue Linie gekennzeichnet)

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„Der Sturm hat sich gelegt."

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Sehr geehrte Leserinnen und Leser,

vor etwas mehr als zwei Wochen hatte das Modell des Kapitalmarktseismografen nahe gelegt, die Aktienquoten wieder vorsichtig zu erhöhen. Die aktuelle Auswertung des Teams um Professor Dr. Rudi Zagst und Oliver Schlick bestätigt dies. „Der Sturm hat sich gelegt“, interpretiert Oliver Schlick.

Wie Sie wissen, unterscheidet der Kapitalmarktseismografen zwischen drei Phasen am US-Aktienmarkt: "grün" (ruhiger Markt = Kaufen), "gelb" (turbulenter Markt mit positiver Erwartung = Investieren, aber mit Absicherung) und "rot" (turbulenter Markt mit negativer Erwartung = Nicht Investieren).

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"Das Klima in der deutschen Wirtschaft kühlt sich weiter ab."

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Sehr geehrte Leserinnen und Leser,

die Hochstimmung in den deutschen Chefetagen verfliegt, schreibt das Münchner ifo-Institut. Die Konjunkturforscher melden den fünften Rückgang der Geschäftserwartungen in Folge. Konsequent zeigt auch die ifo-Konjunkturampel ein tiefes „Rot“ (Grafik unten).

ifo ampel april2018Weil sich die Einschätzung der aktuellen Geschäftslage weiter auf sehr hohem Niveau befindet, klaffen mittlerweile Erwartungen und Lage extrem weit auseinander. In Zukunft wird sich entweder die Lage deutlich verschlechtern – oder die Erwartungen müssten sich schnell wieder erholen.

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