Gli aumenti di prezzo degli ultimi mesi non sono un fenomeno temporaneo, miint Peter E. Huber, Vorstand del gestore StarCapital: "segnano l'inizio di una nuova era".

Dopo 35 anni di tendenze disinflazionistiche nessuno crede più in un ritorno reale dell'inflazione. A mio parere, questa sarà la sorpresa più grande dei prossimi anni.

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Quattro nuove tendenze supportano questa tesi: in primo luogo, inizia un nuovo ciclo delle materie prime. Le società di materie prime hanno drasticamente ridotto i loro investimenti e rinviato lo sviluppo di nuovi depositi. Ora l'eccesso di offerta sta diminuendo e i prezzi delle materie prime stanno iniziando ad aumentare. Come sempre, i prezzi al consumo seguiranno con un certo ritardo.

Il secondo fattore si chiama Donald Trump. Ulteriori misure di stimolo, come la spesa per le infrastrutture o i tagli fiscali, stanno accelerando l'incendio nell'economia statunitense, quasi pienamente sfruttata.

In terzo luogo, anche l'economia europea è migliore della sua reputazione. La Germania è in piena espansione. E anche in Spagna e Francia l'economia sta crescendo. In tutto il mondo, stiamo sperimentando spinte innovative nelle energie alternative, nella mobilità elettrica, nella guida autonoma e nella biotecnologia.Sie eliminerà lentamente il precedente arretrato di investimenti.

Tuttavia, lo sviluppo in Cina è particolarmente grave. Le enormi sovraccapacità hanno causato per anni un calo dei prezzi alla produzione. Così la Cina ha esportato la deflazione. E' finita, adesso. Nel giro di dodici mesi, i prezzi alla produzione sono passati da meno sei per cento a più 6,9 per cento. Così in futuro la Cina esporterà l'inflazione.

In considerazione della politica monetaria espansiva, si tratta di una posizione di partenza altamente esplosiva. Negli ultimi anni le banche centrali hanno stampato moneta dell'ordine di quattro miliardi di dollari. L'unica ragione per cui non si è riflessa nei prezzi al consumo è che né i consumatori né gli imprenditori hanno contratto più prestiti. Ma è proprio questo che dovrebbe cambiare ora.

Cosa succede poi mi piace illustrare con l'esempio di una bottiglia di ketchup. Le banche centrali bussano sempre più spesso al suolo.Prima non succede niente. Un giorno vedremo i primi schizzi. Tuttavia la bottiglia è ancora agitata, più soldi sono stampati. E poi, ad un certo punto, inevitabilmente arriva la grande ondata. E 'hubris totale delle banche centrali a pensare di poter controllare l'inflazione per finire al due per cento e poi rimanere lì. Tra tre o quattro anni avremo un'inflazione del 5% in Europa. Almeno.

La Banca centrale europea si trova quindi in una posizione molto scomoda. Ha incoraggiato le banche e le compagnie di assicurazione a contribuire al finanziamento pubblico e ad acquistare titoli di Stato. Se Mario Draghi lasciasse aumentare rapidamente i tassi d'interesse, rischierebbe il collasso delle istituzioni finanziarie.Las non funziona, ovviamente.

I tassi d'inflazione in Europa aumenteranno quindi molto più rapidamente dei tassi d'interesse. Stiamo quindi ricevendo la repressione finanziaria che potrebbe, a lungo termine, contribuire alla lenta riduzione del debito degli Stati.

Anche se la banca centrale tiene disperatamente il key rate bei null e acquista obbligazioni, i loro rendimenti saliranno gradualmente. Entro la fine dell'anno, mi aspetto l'1% dei titoli di Stato decennali.In per due o tre anni, sarà tra il due e il tre per cento.

Ciò modificherà drasticamente le condizioni quadro per gli investitori. L'aumento dei tassi d'interesse renderà naturalmente le cose più difficili sui mercati immobiliari. E i titoli di Stato europei produrranno enormi perdite. Pertanto, scommettiamo su un calo dei prezzi in questo settore. Gli investimenti vengono effettuati in titoli obbligazionari protetti dall'inflazione. L'aspettativa di inflazione che è decisiva per questi titoli è dell'1,4% in Europa nei prossimi dieci anni. E' uno scherzo.

Gli investitori hanno guadagnato molto denaro con le obbligazioni e gli immobili per anni.Wenn ora riconoscono che è finita, dovrebbero rivolgersi sempre più spesso al mercato azionario. Per le azioni, il mio scenario è positivo. I tassi di inflazione tra il due e il quattro per cento sono una sorta di zona di benessere, perché le aziende possono trasferire gli aumenti di prezzo. Questa e più crescita tende a significare rendimenti più elevati. Se l'inflazione e i tassi d'interesse continuano ad aumentare, anche il mercato azionario sarà a un certo punto appesantito.Fino ad allora, fino ad allora, si può ancora guadagnare un sacco di soldi.

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