• Christian Jasperneite

Les risques Brexit sont surestimés.

La livre s'est dépréciée considérablement après la décision Brexit. "Cela stimulera l'économie", déclare Christian Jasperneite, M.M. Warburg : "Les atouts britanniques offrent un potentiel de surprise positif".

Avez-vous suivi les prévisions actuelles des économistes sur l'évolution de la situation en Grande-Bretagne ? Vous avez probablement remarqué que la plupart des analystes ont commencé à augmenter leurs attentes en matière de croissance économique sur l'île. En fait, il y a trois mois, on supposait encore une faible augmentation de 0,9 % pour l'année en cours. Aujourd'hui, l'estimation est déjà à 1,4 % ;

Cet optimisme ne me surprend pas. Ce qui me surprend cependant, c'est que les marchés, et en particulier la livre sterling, ne reflètent pas cette évolution pour le mieux. Mais c'est précisément ce que les investisseurs peuvent exploiter. Brexit est une opportunité que de nombreux acteurs du marché ne semblent pas encore avoir sur leurs écrans.

Il est maintenant clair que le nouveau Premier ministre Theresa May dirigera la Grande-Bretagne depuis l'Union européenne (UE). La question passionnante qui se pose maintenant est de savoir comment le pays se positionnera dans le monde à l'avenir. Elle n'a pas une mauvaise main là-dedans. Le Royaume-Uni dispose - également en raison de son passé colonial - d'un réseau international stable sur lequel il peut s'appuyer pour se repositionner. En clair, cela signifie qu'au lieu de n'avoir qu'un accès en franchise de droits au marché intérieur européen, la Grande-Bretagne pourrait, à moyen et long terme, commercer librement et sans entrave avec le monde entier.

L'exemple de l'Allemagne illustre à quel point c'est important. Ces dernières années, nous avons enregistré la plus forte croissance des échanges commerciaux, non pas avec les pays du marché unique, mais avec des pays extérieurs à l'UE - marchés émergents, Chine et États-Unis ;

Une fois qu'il sera clair qu'aucune perte majeure n'est à craindre dans le trading, les investisseurs seront plus conscients des opportunités offertes par Brexit. Et il y en a beaucoup. Après tout, la Grande-Bretagne peut se présenter à l'avenir comme un pays déréglementé. Elle peut mener sa propre politique monétaire en toute indépendance. Es rompra avec les exigences strictes et complexes de Bruxelles. Die Le gouvernement peut se concentrer sur la migration des travailleurs hautement qualifiés grâce à une politique d'immigration sélective. Et elle peut entrer dans une concurrence fiscale féroce avec l'UE. Des taux d'imposition plus bas peuvent créer des incitations massives pour les entreprises. Cela devrait au moins compenser en partie les inconvénients d'une éventuelle émigration d'entreprises.

Je trouve particulièrement intéressant que de nombreux investisseurs évaluent actuellement les problèmes supposés de la Grande-Bretagne bien plus haut que le fait que l'UE continue d'aller de plus en plus loin dans la création d'une union de transfert. Imaginez qu'il y aura de nouvelles turbulences dans l'UE, ce qui n'est pas improbable compte tenu des prochaines élections et du lourd endettement de nombreux États membres. Könnte alors peut-être le Royaume-Uni deviendra-t-il le refuge sûr dans l'ancien monde d'un point de vue européen et s'établira-t-il comme "Singapour de la mer du Nord" ?

Bien sûr, je sais aussi que le pays souffre actuellement de sorties de capitaux et de déficits courants et budgétaires élevés. Toutefois, les conséquences négatives de cette situation se reflètent déjà dans le faible taux de change de la livre sterling. Si le gouvernement réussit à concevoir un modèle d'avenir viable pour le pays, ce dont je suis convaincu, nous assisterons bientôt à un renversement des flux de capitaux.

Je vois donc plus d'opportunités dans les actifs britanniques. Selon les estimations consensuelles des analystes, les bénéfices des sociétés, par exemple, devraient augmenter de 18,7 % cette année. Pour les investisseurs de la zone euro, cela promet une hausse des cours boursiers et un rendement supplémentaire en livres sterling.

Ne vous laissez donc pas induire en erreur par la discussion très négative actuelle sur Brexit. Dans le cas des investissements en Grande-Bretagne, les opportunités sont actuellement beaucoup plus grandes que les risques. Un investissement dans cette région sera rentable à moyen et à long terme. ®

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