• Klaus Meitinger

Le vrai D.J. Trump.

Qu'est-ce qui va vraiment changer dans le concert mondial sous la direction du président américain Donald J. Trump ? Seit de l'élection, d'innombrables scientifiques, économistes, analystes et politologues ont commenté - la richesse privée résume leurs opinions.

Dans le monde anglo-saxon, il y a un hübschen Spruch si une personne doit concrétiser sa position ou révéler son vrai caractère : "Le vrai Donald Trump peut-il se lever ?

Avant les élections américaines, les commentateurs se surenchérissaient les uns les autres avec des prévisions négatives au cas où Trump gagnerait. Après l'élection - également sous l'impression d'une hausse des cours boursiers - tout ne semble plus si mal. Cela est bien sûr associé à l'attente que le véritable Donald Trump serait sensiblement différente vom Wahlkämpfer Trump. Ou du moins être ralenti par ses amis républicains au Congrès. "C'est pourtant un pur espoir ", meint Markus Kaim, Stiftung Wissenschaft und Politik : " Compte tenu des majorités au Congrès, Trump sera en mesure de gouverner dans les deux prochaines années. Qu'il peut être retenu dans le processus, c'est reine Spekulation."

Donald Trump a formulé l'objectif de manière très claire :  "America first", America first. L'économie nationale doit être renforcée et la concurrence étrangère affaiblie.

Politique économique : Au cœur du plan pour rendre l'Amérique à nouveau grande est un programme massif de politique fiscale. Des investissements d'infrastructure de 550 Milliarden Dollar et des dépenses de défense plus élevées - 40 milliards par an - sont à l'ordre du jour. La réduction du taux d'imposition maximal de 39,6 % à 33 % vise à stimuler la consommation. La réduction de l'impôt sur les sociétés de 35 % à 15 % vise à stimuler l'investissement et à inciter les multinationales américaines à ramener leurs capitaux de l'étranger aux États-Unis. Zusätzliche Le démantèlement de la réglementation devrait donner une impulsion. Les économistes estiment que l'effet de la croissance se situera entre 0,5 et 1 point de pourcentage au cours des deux prochaines années.

Ça a l'air bien, mais il y a plusieurs crochets. Si les plans fiscaux sont mis en œuvre, les recettes fiscales par rapport à la production économique tomberont à leur plus bas niveau depuis la Seconde Guerre mondiale. Une augmentation simultanée des dépenses publiques ne peut alors avoir qu'une seule conséquence : La dette nationale déjà élevée continuera d'augmenter. Tu peux faire ça ?

Il est également essentiel que la politique budgétaire s'attaque au gaz à un moment où l'économie américaine se redresse de toute façon. Le taux de chômage est bas à 4,9 pour cent, les salaires horaires augmentent déjà à un taux annuel de 2,8 pour cent. Cela accroît la probabilité d'une hausse des taux d'inflation. Les investisseurs ont réagi en conséquence sur les marchés des capitaux. Die Prix von US Les obligations ont baissé, les taux d'intérêt ont augmenté.

Selon les augures, la réaction de la Réserve fédérale américaine sera maintenant intéressante. Une croissance plus forte et une inflation plus élevée exigent également des taux d'intérêt directeurs plus élevés sur le site im Verlauf en 2017. Selon les commentateurs, ils pourraient atteindre un niveau compris entre 1,5 et 2,25 % d'ici la fin de 2018.

Cette combinaison d'une politique budgétaire souple et d'une politique monétaire plus stricte a toujours conduit à une monnaie plus forte - un plus pour le dollar.

On peut alors s'attendre à une lutte acharnée entre l'effet négatif de la hausse des taux d'intérêt et l'effet positif de la hausse des bénéfices sur le marché boursier américain. Als Les favoris sont les valeurs financières, les entreprises industrielles cycliques, les secteurs sensibles aux matières premières et la construction. Les secteurs défensifs seraient les perdants, qui ont connu une prime de valorisation massive ces dernières années en raison de la hausse constante de leurs dividendes - une période difficile pour Nestlés et Cie. Je plus la réforme de la santé Obamas Trump la réforme de la santé recule, plus il devient difficile pour les actions de Gesundheitsdienstleistern, les fabricants de matériel médical et les hôpitaux.

Politique commerciale :  Im Wahlkampf Donald Trump s'est clairement positionné contre le libre-échange. Il a promis de renégocier l'Accord de libre-échange nord-américain (ALENA) à partir du partenariat transpacifique TPP zurückzuziehen et de présenter la Chine comme un "manipulateur de devises". Si la Chine ne met pas fin à ses activités illégales, elle veut introduire des droits d'importation. Le RASTT n'existera pas non plus sous sa forme actuelle. Ainsi, concluent les commentateurs, l'ensemble des acquis de la politique de libre-échange des 25 dernières années serait détruit. Les effets sur la croissance seraient clairement négatifs. L'ampleur de ces mesures dépend de la mesure dans laquelle les pays touchés - en particulier la Chine - prennent ou non des mesures de rétorsion commerciale, et dans quelle mesure.

La mise en œuvre de ce programme semble donc absurde à première vue. Du point de vue d'America First, cependant, ce n'est pas complètement absurde. Denn Les États-Unis ne tirent que 13 % de leur produit national de l'exportation. Il est intéressant de noter que le taux d'inflation américain continuera d'augmenter à mesure que les prix des importations augmenteront. Sur les marchés des capitaux, la question de la crainte de la stagflation - stagnation et inflation - se poserait. Les prix von Aktien et les obligations baisseraient, la FED relèverait d'abord plus fortement le taux directeur. Les plus grands perdants seraient les marchés émergents axés sur l'exportation, en particulier le Mexique, Taïwan et la Corée.

Conclusion : Tous les experts sont d'accord sur un point. L'incertitude demeurera élevée au cours des prochains mois. Dans l'ensemble, cependant, la majorité espère une sorte d'"atout" - un président qui dynamise courageusement l'économie, mais qui agit avec prudence et prudence en matière de politique commerciale.

Le fait que le nouveau président américain se soit toujours présenté comme un dur à cuire en dit long. Au début, personne ne s'attendait à ce que Donald Trump devienne un candidat pour  dass Alors personne ne croyait qu'ils pouvaient gagner l'élection. Und maintenant personne ne s'attend à ce qu'il mette en œuvre ses plans. Mais le vrai Donald Trump est probablement Donald Trump.

Auteur: Klaus Meitinger