• Klaus Meitinger

Une nouvelle ancre pour les familles.

098 Familiy Office 37918124Familles d'entrepreneurs. Après la vente de l'entreprise familiale, la question du sens se pose tôt ou tard :  Wer sommes-nous maintenant ? Was Voulons-nous être une famille à l'avenir ? Et comment maintenir la cohésion ? Ein Le Family Office spécialisé dans l'équité familiale peut vous fournir les réponses.

"L'équité familiale est le ciment qui maintient tout ensemble " (partenaire d'une famille qui gère son Single Family Office (SFO) schon depuis six générations).

"Lorsque nous avons lancé l'enquête la plus complète sur les Family Offices dans les pays germanophones à ce jour, nous avions un plan clair. Non seulement nous voulions élargir nos connaissances sur les OFS, mais nous voulions aussi étudier le rôle que l'OFS et son comportement d'investissement peuvent jouer dans le domaine des investissements entrepreneuriaux directs pour la famille entrepreneuriale et son esprit d'entreprise ", disent Nadine Kammerlander et Max Leitterstorf de l'Institut des entreprises familiales à WHU. "Nous nous sommes particulièrement intéressés à la manière dont les familles parviennent à faire en sorte que la prochaine génération conserve l'esprit d'entreprise, qu'elle continue à vivre de l'esprit d'entreprise et qu'elle ne devienne pas de simples gestionnaires de fortune. La question clé était donc : " Comment un seul Family Office peut-il garder la famille unie, devenir zum Familienunternehmen 2.0, pour ainsi dire " ?

Ce sujet est particulièrement pertinent pour les bureaux 49 Family dont les familles ont déjà vendu leur entreprise. "Vous vous demandez :  Was est-ce qu'on fait maintenant ? Après tout, les membres de la famille n'ont pas " vendu " leur orientation et leur identité entrepreneuriale. Bien au contraire ", explique Max Leitterstorf. Bien sûr qu'ils auraient pu témoigner, l'entreprise est vendue, maintenant tout le monde fait ce qu'il veut. "Mais c'est exactement ce que le meisten Familien ne veut pas. Der Dreiklang La préservation de la valeur, la cohésion et la préservation du gène de l'entrepreneur sont importantes pour eux. Et la clé pour y parvenir est l'équité familiale."

Les scientifiques définissent le capital familial comme du capital-risque entrepreneurial qui provient de l'entreprise familiale ou d'investissements et qui peut être librement utilisé pour des investissements - généralement des investissements directs. "L'entreprise familiale servait depuis longtemps de point d'ancrage auquel tous les membres de la famille s'identifiaient ", explique Kammerlander. La famille s'est réunie lors d'événements d'entreprise, im Beirat, lors de réunions stratégiques. Elle a transmis ses valeurs, préparé la prochaine génération. Sie a discuté, argumenté, résolu des conflits - zum Wohle de l'entreprise.

Une fois l'entreprise vendue, toutes ces raisons d'agir ensemble disparaissent soudainement. La famille a besoin d'une nouvelle ancre, d'un nouveau point d'identification. "C'est exactement ce que peut faire un OFS qui se concentre sur les investissements directs. L'image de soi des successeurs y est également exprimée. Si le père et le grand-père étaient entrepreneurs, ils ne veulent pas être"juste" administrateurs."

Mais la famille n'est plus investie dans une seule entreprise, mais dans plusieurs. Cela a même un effet de diversification positif. "Beaucoup d'OFS ont donc pour objectif d'investir une grande partie, voire la totalité de leurs actifs dans des investissements directs entrepreneuriaux. A la fin, il devrait y avoir un holding industriel dans lequel tous les membres de la famille peuvent être trouvés", informiert Leitterstorf.

Pour atteindre cet objectif, les familles sont confrontées à deux défis majeurs. L'un a un rapport avec mit Anlagestrategie, l'autre avec la stratégie familiale.

Immédiatement après la vente de l'entreprise familiale, die Anlagestrategie se développe souvent de manière opportuniste dans le family office nouvellement fondé. De nombreux investissements sont davantage influencés par les opportunités offertes par le réseau. La question stratégique de savoir comment ils s'imbriquent et comment ils contribuent concrètement au grand objectif de cohésion familiale n'est pas une question que beaucoup de fondateurs d'un OFS se posent au départ. En règle générale, il n'est pas encore clair combien de temps les actifs seront investis au cours des premières années. Et s'il doit être transmis aux membres de la famille tôt ou tard. "Les OFS particulièrement performants en matière d'équité familiale ont très tôt mis en place une stratégie en ce sens et ont constamment adapté leur allocation d'actifs en conséquence ", erläutert Nadine Kammerlander.

La deuxième étape importante concerne la prochaine génération. "Il est crucial d'impliquer les enfants à un stade précoce. De nombreux patriarches nous ont fait savoir qu'ils discutent très tôt ensemble des priorités d'investissement que la famille aimerait établir. Et qu'ils détiennent délibérément une partie des actifs pour le cas où leur fille ou leur fils souhaiterait devenir actif dans le secteur des start-up sous leur propre responsabilité", erzählt Leitterstorf.

Plus tôt la prochaine génération sera présentée à l'OFS, plus tôt elle établira un lien avec lui. "Il y aura de l'ancrage : Papa a vendu la société d'origine et a créé un holding industriel. Nous entrons dans l'entreprise en tant que jeune génération et nous sommes impatients de reprendre cette deuxième entreprise familiale. Cela crée de la cohésion."

Lors des discussions sur la mise en œuvre concrète de la stratégie, les scientifiques ont également été en mesure de définir certains facteurs de succès, les meilleures pratiques.

"La règle la plus importante est la suivante :  Schuster, tenez-vous-en à votre dernière ", dit Leitterstorf. Les familles du secteur de la construction mécanique devraient de plus en plus rechercher des investissements directs dans ce secteur ou dans des secteurs connexes. "Quand un OFS se brûlait les doigts, c'était en effet souvent parce que les investissements étaient faits dans une industrie où la famille ne connaissait pas si bien son chemin."

Un deuxième point important était le niveau de part et d'intensité de l'emploi dans l'entreprise cible. "Il est crucial de pouvoir et vouloir exercer une influence décisive."

Le troisième point concerne la gouvernance. L'objectif fondamental est de s'assurer que les ressources sont investies judicieusement et que les décisions sont prises non seulement de manière contractuellement correcte, mais aussi sur la base de la paix familiale, à l'adresse mit Blick . "Dans ce contexte, il est en effet étonnant que seulement la moitié des OFS interrogés disposent d'un conseil de surveillance composé d'experts externes ", überlegt Leitterstorf "Des millions y sont investis sans droits d'émission clairement définis et sans qu'une seconde ou une tierce partie n'examine les décisions d'investissement."

Surtout lorsqu'il s'agit de cohésion au sein de la famille et sur plusieurs générations, cette omission contient d'énormes explosifs. "Si des membres externes et d'autres membres de la famille siègent au conseil et ont accepté l'opération, la famille a commis une erreur ensemble. Das peut tout prendre. Dans le cas contraire, toutefois, la responsabilité d'une personne est engagée. Ça pourrait faire exploser tout le Family Office."

En particulier pour les investissements plus importants et plus risqués, un organe de surveillance composé de membres de la famille et d'experts externes est indispensable, d'après les scientifiques.

Family Equity est en principe en mesure de désamorcer le problème omniprésent de la succession, tant dans les familles qui ont vendu leur entreprise que dans les familles où le nombre d'actionnaires a augmenté considérablement après plusieurs générations d'activité entrepreneuriale réussie.

"Bien que la famille accepte de plus en plus de cadres étrangers, la pression sur les enfants reste très forte. Pour de nombreux entrepreneurs familiaux, il serait très agréable que leur fils ou leur fille prenne la relève. Et c'est ainsi qu'ils le communiquent ", dit Nadine Kammerlander.

Le Single Family Office est plus détendu. Si la filiale souhaite opérer en tant qu'entrepreneur, elle peut choisir une société de portefeuille. Si le fils veut être banquier, il prend en charge la gestion de fortune. "Et si une partie de la famille ne veut pas être active dans l'OFS, c'est très bien", erläutert Max Leitterstorf conclut : "L'équité familiale commune, dit le directeur d'un OFS, renforce la cohésion familiale, façonnant ainsi l'identité de la famille et aidant à développer une vision commune. On ne peut pas faire beaucoup plus en famille." ®

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Je cherche le bureau des familles monoparentales.

Dans leur étude "Family Office, Family Equity and Private Equity", l'équipe de l'Institute of Family Business de WHU a interrogé 109 family offices célibataires. "C'est l'étude la plus complète disponible sur le sujet. Les enquêtes précédentes n'ont généralement pas couvert plus de 20 à 30 OFS ", explique Nadine Kammerlander.

Cela a permis pour la première fois aux scientifiques de diviser le paysage hétérogène de l'OFS en quatre catégories afin d'en déduire des déclarations fondamentales et générales. "Nous nous sommes particulièrement intéressés au rôle et à l'importance de l'entrepreneuriat intergénérationnel et à une meilleure compréhension du comportement d'investissement dans le domaine de la participation entrepreneuriale directe. Bien entendu, chaque Family Office est différent d'une manière ou d'une autre. Aus du point de vue d'un oiseau, mais les différents types ont beaucoup en commun", erklärt Kammerlander.

Les chercheurs ont identifié deux dimensions - selon que l'entreprise familiale a déjà été vendue ou qu'elle appartient toujours à la famille. Et si le Single Family Office existe dans la première génération ou s'il est exploité par les générations suivantes."Il en est résulté quatre groupes typiques : von Single Family Offices. Si l'entreprise est toujours im Besitz de la famille, im Family Office s'occupe de l'optimisation des actifs et de la diversification vers d'autres classes d'actifs. Nous les divisons ensuite en OFS d'Optimizer et en OFS de Preserver. Dans ces cas, la participation la plus importante et la plus créatrice d'identité est toujours dans l'entreprise familiale. La minimisation des risques et le maintien de la valeur sont au premier plan en matière d'investissement de capitaux ", explique Max Leitterstorf. Si l'entreprise a été vendue, les chercheurs parlent d'abord d'un fondateur-SFO, dans lequel la question de l'investissement du produit de la vente est au premier plan. "Plus tard, il peut devenir un entrepreneur de portefeuille-SFO. Dans de tels cas, les thèmes de l'équité familiale et des fondements identitaires sont généralement décisifs à travers la création d'une société holding d'investissement direct".

Pour obtenir le rapport complet, veuillez contacter l'Institute for Family Businesses, WHU - Otto Beisheim School of Management, Burgpaltz 2, 56179 Vallendar, Allemagne ;

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Les OFS - la première adresse pour les demandeurs de capitaux propres.

"Si, en tant qu'entreprise familiale, j'avais besoin de fonds propres supplémentaires, le premier choix serait d'opter pour un seul Family Office, une société holding ", explique Max Leitterstorf. Il y a quelques années, un entrepreneur n'aurait eu le choix qu'entre un premier appel public à l'épargne ou un fonds d'investissement privé. "Maintenant, il y a une troisième, grande et de loin la meilleure solution - demander à d'autres familles entrepreneuriales qui ont un grand OFS."

Une telle coopération, so Leitterstorf, présente plusieurs avantages. "Tout d'abord, les parties dans les transactions de famille à famille parlent la même langue, ont des antécédents similaires, se comprennent. Deuxièmement, les intervenants ont habituellement des valeurs similaires et une orientation à long terme. L'identité de l'entreprise familiale reste donc la même. Et troisièmement, il y a la possibilité de créer des réseaux. Le site SFO kann offrira un accès direct aux autres sociétés de son portefeuille - idéalement de la même industrie. Contrairement à une introduction en bourse, il n'y a pas d'obligations de transparence et de publication. La préparation ennuyeuse des rapports trimestriels est épargnée à l'entrepreneur."

? En tant qu'entrepreneur, comment puis-je trouver un Single Family Office adapté ?

"Contactez une famille d'entrepreneurs familiers avec votre secteur d'activité par l'intermédiaire de l'Association of Independent Family Offices ", conseille Max Leitterstorf

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Auteur: Klaus Meitinger

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