• Gerd Hübner

Vers les étoiles.

(Temps de lecture: 5 - 10 minutes)

Space imago0125353397hActions spatiales. Les premiers vols touristiques dans l'espace ont éveillé l'intérêt pour le thème d'investissement New Space. Mais il s'agit de bien plus que cela : les possibilités de navigation et de communication basées sur les satellites, l'observation des données climatiques depuis l'espace ou l'exploitation de nouvelles sources de matières premières sont des possibilités de développement fascinantes. Pour les entreprises concernées, le potentiel est énorme.

L'espace, des étendues infinies. Nous sommes en 2021. Ce sont les aventures de capitaines de vaisseaux spatiaux privés qui offrent aux touristes un aperçu de la Planète bleue et explorent de toutes nouvelles opportunités commerciales.

En juillet de cette année, Virgin Galactic, l'entreprise du milliardaire britannique Richard Branson, s'est lancée dans l'espace. À bord : le fondateur lui-même et les premiers touristes. Toutefois, la fusée n'a atteint qu'une altitude de 85 kilomètres. Et même si les passagers étaient enthousiastes, cela n'est pas encore considéré comme un vol spatial au sens strict. En effet, la ligne de Kármán, qui sépare l'aviation de l'espace, se situe à une altitude de 100 kilomètres.

Quelques jours plus tard, Blue Origin, le fondateur d'Amazon Jeff Bezos, a fait mieux : son lanceur "New Shepard" a volé au-delà de la ligne Kármán avec le fondateur, son frère et des touristes à bord.

Des particuliers fortunés sont prêts à payer très cher pour une telle expérience. Lors d'une vente aux enchères en juin de cette année, un enchérisseur a acheté sa participation au vol Blue Origin pour 28 millions de dollars américains. Chez Virgin Galactic, un vol d'une heure et demie coûterait en moyenne environ 250000 dollars. Selon les médias, la société avait déjà enregistré quelque 600 réservations au début de cette année. Pour les prestataires de tels vols, l'effort peut donc effectivement être payant.

Pourtant, selon une étude de l'UBS, le tourisme spatial ne représente qu'environ cinq pour cent du chiffre d'affaires total du secteur New Space. Les analystes chiffrent son volume actuel à environ 450 milliards de dollars. En 2030, il devrait déjà être deux fois plus élevé - environ 900 milliards de dollars. "Dans un contexte plus large, le New Space concerne aujourd'hui surtout les possibilités de navigation et de communication civiles et militaires basées sur les satellites", explique Jürgen Brückner de FV Frankfurter Vermögen AG : "Mais si nous regardons plus loin dans l'avenir, l'utilisation d'autres corps célestes pour l'exploitation de matières premières s'y ajoutera également".

L'imagination n'aura alors plus guère de limites. "La valeur de la ceinture d'astéroïdes située entre les orbites de Mars et de Jupiter est estimée à 700 quintillions de dollars", explique Rolando Grandi, du gestionnaire de fortune français LFDE. Un quintillion correspond à un milliard de trilliards, soit un 1 suivi de 30 zéros. L'Asteroid Mining, l'exploitation minière des astéroïdes, est donc l'étoffe dont sont faits les rêves d'avenir.

Les experts de l'entreprise spatiale privée allemande OHB ont imaginé comment ce potentiel pourrait être exploité. Un jour, écrivent-ils, un petit vaisseau spatial sans équipage et quelques robots se rendront sur un astéroïde proche de la Terre. Les robots y extraient les ressources nécessaires à la Terre. Comme il y a aussi des métaux, de l'eau et d'autres matériaux, les robots peuvent construire un vaisseau spatial plus grand sur l'astéroïde, obtenir du carburant et finalement revenir sur Terre avec les matières premières.

L'assemblage du vaisseau spatial sur l'astéroïde est un aspect crucial. En effet, il est difficilement imaginable de quitter l'atmosphère terrestre avec un vaisseau spatial porteur.

C'est bien sûr encore de la science-fiction. Mais il existe déjà aujourd'hui des raisons bien réelles de miser sur une expansion massive de la navigation spatiale. Rien qu'en 2020, environ 1200 satellites ont été lancés dans l'espace selon le LFDE, auxquels se sont ajoutés 850 autres jusqu'à fin mai de cette année.

Et selon l'Office for Outer Space Affairs des Nations unies, 7389 satellites étaient en orbite autour de la Terre fin avril. "Grâce à eux, il sera par exemple possible de combler les dernières lacunes qui existent encore sur Terre en matière de services Internet et de communication", informe Carsten Borowy d'OHB. Environ 1800 des satellites actuellement en orbite servent déjà à la communication.

D'autres seront apparemment encore nécessaires, car les exigences technologiques ne cessent de croître. Comme le constate Sam Korus de l'investisseur américain en technologie ARK, il s'agira aussi à l'avenir de la navigation GPS, de l'autorisation immédiate des cartes de crédit, du suivi des chaînes d'approvisionnement ou de l'optimisation de la production alimentaire.

Les satellites et leurs performances sont donc devenus depuis longtemps indispensables à notre vie quotidienne, conclut Korus. D'ici 2030, selon des estimations scientifiques, environ 100000 satellites devraient être en orbite autour de la Terre. Les bénéficiaires seront les exploitants des réseaux de satellites. SpaceX, par exemple, veut équiper de cette manière des avions ou des bateaux de connexions Internet - un premier modèle commercial.

Ce qui est particulièrement intéressant pour les investisseurs, c'est que l'ensemble du domaine de l'aérospatiale s'éloigne des commandes purement publiques pour se rapprocher du secteur privé. Cette commercialisation permet en fin de compte de réduire les coûts. Si, par exemple, les fusées utilisées sont en partie réutilisées, le lancement suivant est moins cher.

Il y a 20 ans, il en coûtait environ 25000 dollars pour envoyer un kilogramme de poids dans l'espace, aujourd'hui ce n'est plus qu'environ 2500. Et selon Hélène Huby, CEO de The Exploration Company, le prix devrait baisser à 250 dollars dans les cinq prochaines années. Cela donnerait une nouvelle impulsion au secteur. Un doublement du chiffre d'affaires, comme le prévoit l'UBS, ne semble donc pas improbable.

Dans ce cas, un énorme potentiel de croissance s'offrirait aux entreprises de l'environnement du New Space. L'exemple de SpaceX montre que les investisseurs l'apprécient. L'entreprise spatiale d'Elon Musk, le fondateur de Tesla, investit massivement dans le tourisme spatial, mais travaille également à une couverture de communication complète sur la Terre avec le réseau de satellites Starlink. Comme l'a récemment rapporté CNBC, les actions de SpaceX de l'entreprise non cotée en bourse ont changé de mains pour 560 dollars US. Cela a fait grimper la valeur de la société spatiale à plus de 100 milliards de dollars.

Space

SpaceX, Virgin Galactic et Blue Origin ne sont toutefois que les exemples les plus spectaculaires et les plus connus. Au total, des écosystèmes entiers se développent autour des différents secteurs du New Space. Le gestionnaire de fortune français LFDE a identifié quatre thèmes d'investissement potentiels auxquels les investisseurs peuvent grossièrement se référer.

Le premier domaine comprend les entreprises dont l'activité se déroule depuis l'espace. Elles explorent l'espace et observent certains développements sur la Terre. Il s'agit par exemple de procédés d'imagerie satellitaire de plus en plus performants utilisant l'intelligence artificielle et le machine learning. "De cette manière, les changements environnementaux peuvent être analysés, ce qui permet de mieux prévoir les catastrophes naturelles", explique Grandi. Les entreprises qui proposent ce type de technologie sont par exemple Maxar Technologies ou Spire Global.

Le deuxième domaine concerne les entreprises qui établissent un lien entre la Terre et l'espace. L'accent est mis sur les systèmes de télécommunication ou le transport vers l'espace, qui se limite toutefois pour l'instant à l'envoi de satellites. Un exemple de ce dernier est l'entreprise américaine Astra, un fabricant de lanceurs qui, selon LFDE, développe une technique révolutionnaire permettant d'envoyer des objets depuis n'importe quel point du globe, par exemple vers des stations spatiales.

Une autre est la société Rocket Lab, un autre pionnier parmi les fabricants de petits lanceurs. L'entreprise, qui a lancé au total plus de 100 satellites dans l'espace cette année, a connu une croissance de plus de 200 % depuis début 2021.

Le chiffre d'affaires annuel de l'ensemble de ce secteur est estimé par LFDE à environ 62 milliards de dollars pour 2019. Jusqu'en 2027, il devrait augmenter en moyenne de près de 10 % par an.

Les experts regroupent un autre segment sous le thème des technologies transversales. Ainsi, les objets nécessaires dans l'espace seront à l'avenir fabriqués directement sur place, c'est-à-dire dans l'espace même. À la fin de l'année dernière, des pièces en céramique ont été fabriquées pour la première fois sur la station spatiale ISS à l'aide d'une imprimante 3D, ce qui permet de réduire les coûts puisqu'elles n'ont pas dû être transportées depuis la Terre. Des groupes comme Unity ou 3D Systems proposent désormais des imprimantes permettant de fabriquer dans l'espace des équipements spécifiques à l'espace. Le cloud computing ou les logiciels de conception industrielle font également partie de ces technologies.

Enfin, il y a ceux qui en profitent sur terre. John Deere, fabricant de machines agricoles, en est un exemple. Il utilise les données satellites pour l'agriculture de précision. Cela permet de meilleures prévisions météorologiques, une optimisation de la gestion de l'eau ou une plus grande efficacité de l'agriculture - par exemple grâce à des tracteurs qui se déplacent de manière autonome. L'entreprise de GPS Garmin devrait également profiter de ces innovations.

Alors que cela semble encore "down to earth", de nombreux autres développements semblent encore lointains. Les investisseurs qui souhaitent miser dessus doivent donc faire preuve de patience - et de beaucoup d'imagination. Mais cela peut valoir la peine d'être présent lorsque des entreprises innovantes s'aventurent à plusieurs années-lumière de la Terre dans des galaxies qu'aucun être humain n'a jamais vues auparavant.

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// How to invest - in New Space.

Comme toujours avec les thèmes tout à fait nouveaux et innovants, dont les perspectives de revenus sont lointaines, il est difficile d'estimer leur évaluation. La volatilité dans de tels domaines est donc élevée. Prenons l'exemple de Virgin Galactic : son cours est passé de 16 à 55 dollars entre mi-mai et juin de cette année. Aujourd'hui, il a toutefois nettement chuté à moins de 20 dollars, car le lancement de l'exploitation commerciale sera reporté du troisième au quatrième trimestre 2022, selon l'entreprise.

"L'un des inconvénients est qu'il n'y a que peu d'entreprises purement new space en bourse", explique Jürgen Brückner de la société FV Frankfurter Vermögen AG. En conséquence, la tâche d'analyse la plus importante est de déterminer quelle est la part du chiffre d'affaires d'une entreprise dans ce domaine. "Parmi les rares entreprises qui y sont exclusivement actives, on trouve les sociétés allemandes OHB et Mynaric, un fabricant d'appareils de communication laser pour les réseaux de communication aériens et spatiaux", poursuit-il.

Les autres bénéficiaires sont : Les entreprises du secteur de l'impression 3D, comme Unity ou 3D Systems ; AeroVironment, un fournisseur de systèmes de vol sans pilote ; les producteurs de lanceurs Astra et Rocket Lab ; Iridium Communications, opérateur d'un réseau mondial de satellites ; le fabricant de puces Nvidia ; Trimble Inc, un fournisseur d'instruments de mesure géodésique, ou Maxar Technologies.

Un problème fondamental réside toutefois dans le fait que, dans un domaine qui évolue et se transforme rapidement, la technologie change très vite. Personne ne sait aujourd'hui qui seront les futurs gagnants et qui s'imposeront en fin de compte. La diversification est donc la clé du succès. Les Exchange Traded Funds disponibles sur le marché peuvent donc constituer une alternative d'investissement intéressante : Par exemple, l'Echiquier Space de LFDE (ISIN : FR0014002VF5), qui tient compte des critères ESG dans la sélection des titres et exclut les fabricants d'armements controversés, ou l'ARK Space Exploration and Innovation (US00214Q8078), qui couvre en principe les mêmes thèmes que le fonds LFDE, mais qui investit aussi dans des groupes d'armement comme Lockheed Martin, où la part du chiffre d'affaires du secteur spatial est inférieure à 20 %.

Le HAN-ETF Procure Space (IE00BLH3CV30) vise les pure plays, c'est-à-dire les entreprises entièrement axées sur le thème de l'espace. Cela comprend les technologies satellitaires et spatiales ou les fabricants de fusées. Comme tous les trois n'ont été lancés que dans le courant de l'année, ils ne disposent toutefois pas encore d'un historique significatif.

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Auteur : Gerd Hübner

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