• Yvonne Döbler, Gerd Hübner, Klaus Meitinger

Accélération.

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Perturbation. La vitesse de l'innovation dans l'économie et la société augmente de façon spectaculaire. Le Lerbacher Runde analyse le boom technologique et montre comment les investisseurs peuvent en bénéficier.

"La start-up ADA Health a développé une application qui vérifie les symptômes de la maladie ", explique Kai-Arne Jordan de l'investisseur en capital-risque Cumberland, " C'est aussi facile à utiliser que si 120 spécialistes faisaient simultanément une anamnèse et clarifiaient plus de 1000 maladies - alors qu'un médecin de famille normal ne connaît que 50 à 60 types de maladies ".

Bienvenue dans le nouveau monde numérique. Bientôt, les drones livrèrent la marchandise par leurs propres moyens. Les robots apprennent eux-mêmes leurs activités dans la production. Des interventions précises et ciblées sur le matériel génétique des plantes, des animaux et des humains révolutionnent l'agriculture et la médecine. Et la santé numérique est en train de changer radicalement le système de santé.

Le moteur de tous ces développements sera les données. "Selon une étude de Merrill Lynch, nous n'utilisons qu'un pour cent de toutes les données disponibles dans le monde. D'ici 2025, il devrait être de 37 %. Et la quantité de données stockées se multipliera en parallèle", informe Ralf Mielke de la Banque Julius Baer. "Nous allons donc vivre des avancées technologiques que nous pouvons difficilement imaginer aujourd'hui ", présume Jörg Rahn de Wirtgen Invest. La conséquence pour les investisseurs est claire comme de l'eau de roche : "Dans un monde où les taux de croissance sont généralement en baisse, les investisseurs doivent être surpondérés là où la croissance prévaut. Et c'est clairement le secteur de la technologie ", déclare Michael Winkler, de la Banque nationale de Saint-Gall.

Où les investisseurs peuvent-ils trouver la prochaine Amazone, Alphabet, Microsoft ou Apple ?

"C'est extrêmement difficile, ce qui rend Christian Jasperneite,  Warburg bank, clair : Tout droit avec le sujet Perturbation est-il difficile à reconnaître, d'où vient la prochaine percée. Si vous voulez trouver des entreprises perturbatrices, vous devez travailler avec de nouvelles approches. Nous avons examiné de plus près les estimations des analystes concernant les chiffres clés du bilan. Et j'ai découvert certains schémas typiques des développements perturbateurs. L'intelligence de l'essaim parmi les analystes peut donc être utilisée pour reconnaître où quelque chose se passe. Das est alors un bon indice pour y jeter un coup d'oeil de plus près."

"Il y a cinq ans, nous avons analysé un fonds qui avait aussi des experts sans expérience des marchés financiers im Team . Un " Disruptive Manager " de l'équipe s'occupe de la question de savoir quelles entreprises et branches d'activité seront encore nécessaires dans cinq ans et assiste ainsi le gérant du fonds, qui analyse les entreprises en fonction de ratios d'évaluation classiques. Je trouve cela excitant - combiner l'expertise du marché des capitaux mit Fachwissen".

"Mais il est important d'être prudent, prévient M. Jasperneite, lorsque les experts techniques des comités ont le dernier mot sur l'usine, cela devient risqué. En effet, il leur est généralement difficile d'évaluer si la technologie à l'étude est également pertinente sur le plan entrepreneurial. Parfois, la part des ventes est trop faible, le temps n'est pas encore mûr pour un modèle d'affaires réussi ou les perspectives positives sont déjà prises en compte dans le prix actuel de l'action".

Aussi fascinant que puisse être l'espoir d'être investi dans la prochaine entreprise de plusieurs milliards de dollars à un stade précoce, les professionnels recommandent que cela soit considéré comme la crème sur le gâteau technologique. "La question est toujours de savoir si les petites entreprises peuvent mettre en œuvre les bonnes idées avec succès sur le plan économique. Erfahrungsgemäß beaucoup de gens échouent à cause de cela", erläutert Ulrich Voss, Tresono Family Office, "ce n'est pas pour rien qu'il y a en plus de l'idée de l'avantage du premier déménageur aussi le dicton :  The deuxième souris obtient le fromage.".

Tout d'abord, il est important pour les investisseurs de constituer un investissement de base dans ce domaine. "Le moyen le plus simple d'y parvenir est d'investir passivement via des ETF sur différents indices technologiques ", explique Michael Winkler, " les entreprises qui ont du succès croissent fortement et gagnent de plus en plus de poids dans ces indices. Les investisseurs sont automatiquement et relativement peu coûteux avec les gagnants." "J'investirais alors immédiatement dans les leaders de l'industrie ", ajoute Ralf Mielke et explique : " La plus grande valeur ajoutée est en fait réalisée dès le début. Les grandes entreprises ont du capital, du savoir-faire et des clients. Ils peuvent juger de ce qui fonctionne et sont capables de monétiser de nouvelles idées par rapport à leurs structures existantes. C'est pourquoi ils achètent toute bonne idée pour (presque) n'importe quel prix. Ceux qui investissent dans les leaders du marché ont aussi indirectement un pied dans les petites entreprises perturbatrices - mais sans le risque total d'échec."

"L'approche internationale est particulièrement importante ", explique Jäggle, " en Europe, la part des valeurs technologiques dans les marchés boursiers est très faible, tandis qu'à Wall Street, en Chine et en Asie du Sud-Est, elle représente entre 25 et 30% de la capitalisation boursière. Surtout les Chinois pensent beaucoup plus en sauts quantiques. C'est là que la musique joue." "Nous ne pouvons pas mettre en œuvre toutes les technologies basées sur les données en Europe en raison des réglementations relatives à la protection des données. In Chine sont possibles dans les films en streaming, par exemple, les placements de produits individualisés avec la possibilité de cliquer sur les articles et de commander directement. Nous avons complètement perdu le contact", acquiesce Voss.

"Et pas seulement là", note Jasperneite : "Nous calculons un score de perturbation pour 1800 entreprises dans le monde. Dans le trimestre inférieur, il ya actuellement de nombreuses entreprises allemandes. C'est très alarmant."

"Mais dans certains cas, cela peut aussi être une opportunité ", explique Jörg Rahn : " A l'avenir, il y aura des managers dans le secteur du private equity qui se spécialiseront dans le transfert des avantages de la numérisation aux entreprises établies. S'ils parviennent à changer ces entreprises pour qu'elles deviennent des utilisateurs des nouvelles technologies, ils peuvent certainement gagner de l'argent sur eine Menge . . Cependant, cette transformation ne fonctionnera probablement que dans les entreprises privées. C'est pourquoi le capital-investissement est un ajout intelligent pour investir dans le thème de la technologie."

En outre, bien sûr, il pourrait également y avoir un petit montant de capital-risque. "Les clients qui investissent dix pour cent de leurs actifs dans le capital-investissement ont environ un à deux pour cent dans des fonds de capital-risque ", explique rückt Jäggle, explique la relation.

"Mais pour y réussir, un très bon réseau est nécessaire. C'est la seule façon pour les investisseurs d'avoir accès aux meilleures entreprises américaines et israéliennes ", explique M. Voss et conclut:  " En règle générale, la voie via un fonds de fonds de capital-risque est donc probablement plus prometteuse que l'investissement direct ".

Kai-Arne Jordan part du principe que "ce domaine aussi changera complètement à l'avenir" : "La tendance de l'avenir est de rendre le marché des capitaux privés accessible via les technologies de la chaîne de blocs. Au Liechtenstein et en Suisse, il est déjà possible de modifier le droit des sociétés en ce qui concerne l'émission de"jetons de sécurité" pour remplacer les actions."

Dans trois à cinq ans, chacun pourra participer à des sociétés privées aussi facilement qu'il achèterait des actions en bourse aujourd'hui. "Cela pourrait alors - peut-être juste à temps - donner à l'Europe l'impulsion dont elle a un besoin urgent en matière d'innovation", déclare clairement la Jordanie et conclut : "Nous devons apprendre quelque chose de nouveau. Les investisseurs de la Silicon Valley ne demandent pas de rendement à leurs start-ups. Il ne s'agit que d'une seule chose : "Faites-moi savoir si vous avez besoin de plus de capital pour grandir. On n'a pas cette attitude. Mais si nous n'augmentons pas massivement notre engagement, nous serons envahis par la Chine et les Etats-Unis."

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Plantes pour le temps de l'accélération technologique.

Les éditeurs de private wealth ont identifié des investissements qui s'inscrivent dans un boom technologique continu. Ce sont là des idées de discussion mit Ihrem investment roasters, et non des recommandations d'investissement.

// Partage : Alibaba, Alphabet, Amazon, Apple, Baidu, Booking.com, Facebook, Microsoft, Paypal, Prosus, Salesforce, SAP, Tencent

// Fonds actifs : AXA Framlington Digital Economy (LU1684370999), DNB Technology Fonds (LU137626777727), Medical BioHealth Fonds (LU119891520), Morgan Stanley Global Opportunities (LU0552385295), Pictet Robotics (LU1279334210), Polar Capital Global Technology Fund (IE00B433M743), Robeco Actions FinTech Global (LU1700711077)

// ETF : Amundi STOXX Global AI (LU1861132840), ComStage STOXX Europe 600 Technology (EU0009658939), iShares Nasdaq 100 (DE000A0F5UF5), iShares Automation & Robotics (IE00BYZK4552), iShares Digital Security (IE00BG0J4C88)

//Fonds d'actions et fonds de capital-risque : EQT Partners AB, Industry Ventures, Lakestar, Isomercapital

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Auteurs : Yvonne Döbler, Gerd Hübner, Klaus Meitinger

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