• Yvonne Döbler, Gerd Hübner, Klaus Meitinger

Investissement pour l'avenir.

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Placements durables. Ceux qui intègrent des aspects de durabilité dans leurs processus d'investissement ne généreront pas seulement plus de rendement à l'avenir. Elle contribue également à un changement positif dans l'économie et la société. Parce que les capitaux peuvent bouger beaucoup.

"Vous n'utilisez pas de sacs en plastique ? Faire du vélo en ville au lieu du SUVing ? Mais avez-vous déjà réfléchi à ce que fait votre capitale entre-temps ", demande Michael Huber du Vermögenszentrum Frankfurt : " Parce que cela fait beaucoup d'exercice pour könnten Sie ".

"Nous pouvons tous être de véritables catalyseurs sur les marchés des capitaux. Nous fournissons des capitaux propres et des capitaux d'emprunt. Récompensez les entreprises avec ça. Ou les punir par le retrait. Et déclencher des éco-innovations. C'est maintenant devenu une mégatendance, un vrai mouvement ", ajoute Oliver Borgis de Weberbank. Investment for Futur.

"Il s'agit d'un enjeu important pour les clients fortunés et surtout pour la jeune génération. Ils veulent savoir Papa, maman, comment on gagne notre vie ? À quel point sommes-nous durables ", explique Fabian Strube, Robeco.

L'investissement durable est donc depuis longtemps sorti de l'angle "vert". "Il est logique et, s'il est correctement mis en œuvre, il devrait également produire plus de bénéfices à l'avenir. Dans le contexte d'une réglementation plus stricte et de consommateurs plus critiques, les entreprises durables sont tout simplement mieux positionnées en principe sur im Wettbewerb . . Sie sont plus durables et présentent un risque de réputation nettement inférieur ", explique Axel Angermann, économiste en chef du groupe Feri.

Les stratégies de mise en œuvre les plus couramment utilisées sont l'exclusion, les meilleures de leur catégorie et l'impact. Dans l'exclusion, les convictions de l'investisseur définissent l'univers d'investissement. Dans la meilleure approche, ce sont les critères ESG - environnement, affaires sociales et gouvernance - qui comptent. Dans chaque secteur, soit les meilleures entreprises sont identifiées, soit celles qui s'améliorent le plus selon ces critères. "Ce sont ceux qui investissent dans ces améliorants qui ont le plus d'impact ", déclare Alexander Prochnow-Ast, responsable de la gestion de portefeuille au Family Office de la Volksbank Kraichgau, convaincu.

L'impact est en fait le mot-clé qui anime les familles entrepreneuriales en particulier. Elle investit des capitaux dans de jeunes entreprises en démarrage dont les produits et services pourraient changer le monde. "Il s'agit bien sûr d'un financement de départ avec allen Chancen et des risques ", explique Stefan Ebner, associé chez Focus Asset Management à Munich. "Mais elle a aussi l'effet le plus direct lorsque, par exemple, des investissements sont réalisés dans des entreprises qui développent de meilleures technologies pour le nettoyage ou le stockage de l'eau ", explique Marc Flügel, Robeco. "Nous recherchons actuellement des candidats adéquats via notre réseau ", concrétise Ebner, " zum Beispiel serait idéal en tant qu'entreprise technologique capable de filtrer le CO2 dans l'atmosphère ".

Pour les investisseurs privés, la diversité des stratégies signifie : "Ils doivent se rendre compte de la manière dont ils souhaitent personnellement réaliser la durabilité dans leurs portefeuilles", déclare Thomas Buckard, CEO de Michael Pintarelli Finanzdienstleistungen AG à Wuppertal. "Beaucoup d'investisseurs ont une vague idée de ce qu'ils veulent, mais jusqu'à ce que ça devienne une stratégie d'investissement, il y a beaucoup à dire."

En fait, le diable est dans les détails. Avec le pétrole, l'énergie nucléaire et le tabac, il peut encore être facile de faire une déclaration. Mais ce n'est pas si facile pour les entreprises industrielles qui disposent de nombreuses surfaces de vente et de sites de production mondiaux. Même des classements apparemment sans ambiguïté, tels que les émissions de CO2, sont truffés d'embûches. Dans les premières positions, par exemple, il n'y a presque que des banques et des compagnies d'assurance. Parce qu'ils ne produisent rien physiquement. "Le CO2 peut encore être mesuré. Mais avec les critères ESG, il y aura toujours des opinions qualitativement différentes. C'est pourquoi l'UE veut continuer à clarifier ce que signifie la durabilité", déclare Michael Huber.

"Le monde de la durabilité n'est pas un monde en noir et blanc ", dit clairement Ebner. Il y a toujours un "ce qui parle pour, ce qui parle contre", et au bout du compte, le retour doit être juste.

Pour sa propre évaluation, l'industrie utilise essentiellement les données de trois sociétés d'analyse : MSCI, Sustainalytics et ISS Ökom. Leurs notations définissent le monde de l'investissement durable tel que les investisseurs le connaissent d'après la notation du fonds. Alexander Prochnow-Ast, par exemple, examine les scores de durabilité et omet le tiers inférieur. "Alors nous cherchons les meilleures entreprises."

Stefan Ebner lui-même a développé une base de données avec laquelle il calcule l'impact d'une entreprise. "Nous pouvons quantifier quelle part du chiffre d'affaires est générée avec des aspects positifs et quelle part avec des aspects négatifs, afin de pouvoir les pondérer."

Oliver Borgis vote pour une combinaison d'exclusion et de best in class : " Utiliser des critères complets pour exclure systématiquement certains investissements et appliquer l'analyse fondamentale classique et le best in class à l'univers restant. Nous considérons nous-mêmes les critères de six groupes principaux avec une tolérance zéro pour cent et de huit groupes principaux avec une tolérance de dix pour cent au niveau de l'entreprise".

L'équipe Robeco est plus intransigeante : en plus des normes minimales définies par des critères d'exclusion, les critères ESG sont fermement ancrés dans chaque processus d'investissement. "De plus, nous sommes convaincus que la richesse va de pair avec la responsabilité." Le gestionnaire de fonds néerlandais exerce donc activement ses droits de vote et entre en dialogue avec les entreprises afin d'améliorer le comportement et, à long terme, le retour sur investissement. Alexander Prochnow-Ast conseille aux investisseurs d'utiliser les notations MSCI comme ligne directrice : "Ils donnent à une entreprise le cachet qui prouve également qu'elle respecte les critères ESG requis par l'UE. Les actions de ces sociétés seraient à l'avenir achetées par des investisseurs institutionnels - il est donc logique de les inclure au préalable dans le portefeuille."

Un nouveau défi pour les banquiers. Sie doit être le sparring partner des investisseurs, créer de la transparence, avoir une opinion sur l'effet des sociétés - et garder l'aspect rendement im Auge. "Bien sûr, ceux qui interprètent trop strictement les ESG rendent l'univers d'investissement trop petit. Il est difficile de créer un portefeuille équilibré avec une répartition de l'actif qui minimise les risques ", sagt Thomas Buckard. L'avenir est que l'investissement en capital a lieu sur zwei Ebenen "Le purement économique, selon d'anciens indicateurs fondamentaux. Et le durable. Utilisés ensemble, les dépôts deviennent durables et rentables ", explique Axel Angermann.

La durabilité n'est pas une stratégie d'investissement unique, mais l'un des nombreux outils d'analyse que les investisseurs devraient utiliser.

"Il est possible ", pense Michael Huber, " dans 15 ans, un portefeuille aura exactement la même apparence qu'aujourd'hui - avec la différence que les entreprises ont fait leurs devoirs et fonctionnent désormais de manière cohérente selon les critères ESG. Alors notre capitale aurait vraiment changé le monde."

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Nouveau règlement.

L'UE veut créer de la clarté et définit dans les années à venir ce que unter Nachhaltigkeit doit être compris. Oliver Borgis de la Weberbank de Berlin trouve que c'est "une mesure raisonnable". "Mais ça ne résout pas de façon concluante ce qu'est exactement la SEG. Il s'agit du plus petit dénominateur commun ", meint Alexander Prochnow-Ast.

Les banquiers sont moins enthousiastes à l'égard du "Plan d'action de l'UE pour le financement d'une croissance durable". "Il dicte en partie à l'industrie financière comment elle doit prendre en compte les critères ESG dans ses décisions d'investissement, c'est une erreur ", déclare Mark Flügel de Robeco. Les politiciens devaient établir le cadre, créer l'ordre, mais ne pas s'occuper de la façon de le mettre en œuvre. "C'est une économie planifiée", critique Axel Angermann.

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