• Yvonne Döbler, Gerd Hübner, Klaus Meitinger

Sécurité pour TINA.

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Stratégie boursière. Les actions sont aujourd'hui indispensables dans l'allocation de portefeuille - There Is No Alternative (TINA). Cependant, tout le monde ne peut pas vivre avec la plus grande volatilité de la classe d'actifs. Le Lerbacher Runde explique comment les investisseurs peuvent réduire efficacement les fluctuations.

"Aujourd'hui, les titres à revenu fixe d'un volume d'environ 17 billions de dollars sont soumis à des taux d'intérêt négatifs dans le monde entier ", déclare Kai Röhrl, Robeco, et conclut : " Quiconque veut maintenir son capital en termes réels et peut-être même générer une croissance du capital doit dire adieu à la répartition classique du portefeuille - 70% d'obligations et 30% d'actions.

"Dans cet environnement, les stocks sont en effet sans alternative ", explique Carsten Mumm, Donner & Reuschel. "Nous constatons d'ores et déjà que les investisseurs sont plus enclins à augmenter leur exposition aux actions, explique Andreas Rhein, Focam Family Office, mais les premières fluctuations de cours les déstabilisent rapidement et remettent en cause leurs décisions d'investissement. C'est pourquoi il est important d'avoir des stratégies qui réduisent la volatilité de la partie actions du portefeuille."

// Diversification des usages.

"Le biais domestique peut être observé dans le monde entier ", explique Röhrl. "Les investisseurs aiment investir sur les marchés domestiques, dans ce qu'ils pensent pouvoir juger parce que c'est à leur porte." En fait, selon les estimations de la Deutsche Bank, les actions allemandes représentent en moyenne plus de 50 % des dépôts des investisseurs en Allemagne. "Dans tous les cas, nous vous recommandons de répartir votre portefeuille d'actions dans le monde entier et sur différents secteurs d'activité", explique Maximilian Kunkel, UBS Europe. "Cela réduit les fluctuations de prix et ouvre de nouvelles perspectives de rendement ", ajoute Stephan Pilz,  Sand & Schott.

Cela peut être bien démontré par les ratios de corrélation. "La valeur de 1,0 représente une synchronisation parfaite de deux marchés. Ce coefficient est de 0,76 pour les actions européennes et américaines, et de seulement 0,57 pour les actions sud-américaines et américaines. étant donné que l'évolution des cours sur les différents marchés est différente, la valeur d'un portefeuille mixte fluctue également nettement moins que l'investissement dans une seule région ", explique Rhein.

"Une autre possibilité de diversification n'est pas de s'appuyer uniquement sur les principaux indices ", explique Gottfried Urban, Urban & Kollegen Vermögensmanagement, " mais il est logique d'ajouter des valeurs de deuxième et troisième rang ".

Andreas Rhein conseille également aux investisseurs de ne pas considérer uniquement la composante actions, mais toujours dans le contexte du portefeuille. "Chaque investisseur a encore des obligations, des biens immobiliers ou des placements alternatifs dans son portefeuille. Dadurch, la volatilité de la composante actions pures est relativisée." Stefan Hollidt, spécialiste du portefeuille, considère également ce contexte comme décisif. "Après tout, la bonne allocation d'actifs peut créer un portefeuille qui peut résister à l'échec général même en cas de crise."

Les obligations d'État américaines sont un complément judicieux aux actions. "J'ai examiné les corrélations au cours des 50 dernières années dans des phases stressantes et j'ai constaté qu'il n'y a pas de meilleur diversificateur ", dit Hollidt. "Chaque fois qu'une crise survenait, une évasion dans ce havre de paix s'installait. Les prix ont augmenté et ont atténué les pertes sur les autres marchés du portefeuille. Mon conseil est de ne pas couvrir le dollar sur ce point. Parce qu'il en profite aussi dans ces situations."

// Choisissez judicieusement vos actions.

"Pourquoi l'immobilier est-il si sûr ?", demande Gottfried Urban et répond : "Une des raisons, bien sûr, c'est que, contrairement aux actions, aucun prix de marché quotidien n'est publié pour cet immobilier. Mais tout aussi important est le rendement locatif constant."

En fait, selon les professionnels, les investisseurs devraient penser de la même façon au sujet des actions et choisir des sociétés avec un bilan solide et des bénéfices et dividendes annuels stables à long terme. "En fait, ces titres sont moins sujets aux fluctuations au fil du temps ", explique M. Urban. "Les investisseurs peuvent ainsi réduire la volatilité de leur portefeuille en choisissant simplement les bonnes actions", conclut Stephan Pilz.

"Pour les investisseurs, dit Maximilian Kunkel, la seule question pertinente devrait vraiment être de savoir si l'investissement rapporte un rendement approprié à long terme. Le prix actuel devient alors hors de propos."

Pour Pilz, ce ne sont pas seulement les chiffres clés qui jouent un rôle dans la sélection. "En période de changements perturbateurs, le modèle d'affaires doit être analysé avec soin. Parce que ce n'est qu'à long terme que l'entreprise pourra verser les paiements escomptés." "Il s'agit de choisir des entreprises capables de s'adapter aux changements actuels ", ajoute M. Hollidt. Selon M. Kunkel, c'est là qu'il est possible d'investir dans des mégatendances. "Les quatre plus importants sont la croissance démographique, l'urbanisation, le vieillissement et la durabilité. Daraus peut alors être utilisé pour dériver d'autres sous-thèmes. Les actions des entreprises qui bénéficient de ces évolutions structurelles fluctueront également en termes de prix, mais grâce à leur modèle économique prometteur, elles se redresseront plus rapidement et réaliseront de bonnes performances à long terme".

// Insérer options.

Les fluctuations de prix peuvent également être réduites en vendant systématiquement des options d'achat. "Cela peut signifier que les investisseurs coupent une partie des profits potentiels sur le marché haussier. Cependant, le rendement supplémentaire ainsi généré réduit la perte en cas de recul important ", explique M. Kunkel. De nombreux investisseurs, comme l'ont observé les experts, utiliseraient en revanche des options pour limiter les pertes. "Mais je ne pense pas que ça ait de sens pour le moment. Ça aide seulement à garder les émotions sous contrôle. Mais sur des marchés fluctuants, cela coûte tout simplement trop cher", analyse Carsten Mumm.

Il conseille plutôt aux investisseurs d'établir un quota stratégique d'actions avec lequel ils se sentent à l'aise, de le conserver à long terme et d'ajouter une position de trésorerie légèrement plus élevée à leur portefeuille. "C'est l'occasion d'opérer à bas prix sur le marché boursier en temps de crise ", dit Mumm.

// Repenser la prise de participation.

"En fin de compte, ce serait le meilleur filet de sécurité pour fournir aux investisseurs une compréhension de base de l'investissement en actions ", résume M. Rhein. "En fait, cela pourrait aider les investisseurs à mieux classer les fluctuations des actions et à ne pas s'en sortir immédiatement avec chaque perte de cours ", ajoute Pilz. Il serait également utile d'évaluer chaque investissement de manière égale. "Même les prix de l'immobilier fluctuent tous les jours, les investisseurs ne le voient tout simplement pas ", erläutert  Hollidt. "En outre, dit Carsten Mumm, il est important de garder à l'esprit que si les cours des actions peuvent fluctuer fortement à court terme, la probabilité de pertes à long terme est nulle.

"Je conseille donc à tous de considérer les actions comme des biens immobiliers comme des investissements à long terme et de ne pas regarder constamment l'évolution des prix, ergänzt Urban et schmunzelt :   Nennen Sie Ihr Aktiendepot doch einfach Immobilie. ®

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