Les risques économiques s'intensifient

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ifo index Jan2019Chers lecteurs,

Le climat des affaires de l'ifo a continué de se dégrader sensiblement en janvier. Dans les étages exécutifs allemands, écrivent les chercheurs munichois en conuncture, l'agitation ne cesse de croître.

En fait, toutes les composantes du climat des affaires de l'ifo se sont détériorées. L'effondrement des attentes pour les six prochains mois a été particulièrement marqué dans les secteurs de la vente au détail et de la fabrication. Comme vous le savez, nous suivons de très près les données de l'industrie axée sur l'exportation, car elles permettent de tirer des conclusions sur la vigueur de l'économie mondiale. Les résultats actuels - l'industrie est maintenant aussi pessimiste qu'elle l'était pendant la crise de l'euro en 2012 - donnent une idée des risques économiques accrus.

Cette évaluation est prise en charge par l'horloge de gestion ifo et le feu tricolore ifo (graphiques). Selon l'horloge économique, l'économie allemande est de nouveau en récession pour la première fois depuis 2012. Et le feu rouge indique une nouvelle contraction.

Un membre intelligent de notre réseau a dit un jour : "Toute récession commence par une récession".

Un coup d'œil dans le passé montre les effets que cela pourrait avoir. Au cours de chacune des trois dernières récessions - 1993, 2001/2002 et 2008/2009 - les bénéfices des sociétés DAX ont chuté d'environ 50 %. Ça n'a pas à se reproduire. Mais tant que les attentes des entreprises ne s'amélioreront pas, il faut s'attendre à ce que l'économie continue de se détériorer.

Conclusion :

L'indicateur du marché boursier de la richesse privée n'est plus coté en bourse depuis fin février 2018. Cette évolution a été déclenchée par le triplement des anticipations de l'ifo dans le secteur et par la très forte valorisation des marchés boursiers qui s'en est suivie. Depuis lors, l'indicateur propose une pondération minimale des actions de 0 à 30 % de la composante actions planifiée individuellement.

Pour le positionnement à court terme dans ce corridor, nous utilisons les résultats du sismographe du marché des capitaux. Comme ce dernier estime que la probabilité d'un marché baissier est très élevée et suggère même un quota d'actions nul, l'indicateur du marché boursier de la richesse privée reste à l'écart.

le tien

Klaus Meitinger

Remarque : Malgré une sélection minutieuse des sources, nous déclinons toute responsabilité quant à l'exactitude du contenu. Les informations fournies sur le patrimoine privé le sont à titre d'information uniquement et ne constituent pas une invitation à l'achat ou à la vente de valeurs mobilières.

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