• Abi Mukhta

"El auge del cobalto está justificado."

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"Los altos precios del cobalto y el litio reflejan la situación actual de la oferta y la demanda", dice Abid Mukhtar, de Commodity Capital. "Todavía vale la pena empezar."

Ya sé lo que la mayoría de la gente piensa: los recientes y dramáticos aumentos de precios del litio y el cobalto son exagerados. Se trata de una exageración, de una burbuja especulativa que es fundamentalmente injustificada. Los precios volverán a colapsar pronto y, por lo tanto, es mejor esperar a que los precios de entrada sean más baratos;

Cualquiera que haga eso se sentirá amargamente decepcionado. Por supuesto, habrá fluctuaciones de precios. Pero no experimentaremos una corrección real ni siquiera una disminución de los niveles de hace un año.

¿Por qué pienso eso? Bueno, los precios de las materias primas se basan en la oferta y la demanda. Y aquí la tendencia es clara: la oferta de litio y cobalto no podrá seguir el ritmo de la demanda en los próximos años.

Para el litio, por ejemplo, se ve así: Hoy en día tenemos una capacidad de producción global anual de 0,3 a 0,4 millones de toneladas. Sin embargo, en 2025 necesitaremos un millón de toneladas de esta materia prima para satisfacer la demanda de la industria del automóvil. Además, las baterías de iones de litio no sólo se utilizan en los vehículos eléctricos, sino en todas partes en lo que se refiere al almacenamiento de energía. Por lo tanto, es probable que la demanda sea aún mayor.

¿Podrá el lado de la oferta hacer justicia a esto? No creo que sea así. El litio es básicamente abundante. Pero se necesitan entre cinco y ocho años para que una nueva mina funcione realmente. Por esta razón, supongo que tendremos un gran déficit de suministro al menos en los próximos tres o cuatro años. Además, el almacenamiento de litio es peligroso ya que la materia prima es fácilmente inflamable. Por eso, prácticamente no hay existencias. Cualquier aumento de la demanda, a menos que pueda ser compensado por la capacidad disponible, lleva inmediatamente a un aumento de los precios.

La materia prima cobalto me parece aún más interesante, también un elemento decisivo en la fabricación de una batería de iones de litio. La producción mundial se sitúa actualmente en torno a las 1.300.000 toneladas anuales. En la actualidad, sólo alrededor del cuatro por ciento de esta cantidad se utiliza para baterías, el resto se necesita para aplicaciones tradicionales. Sin embargo, se estima que para 2035 casi el 94% de la producción anual actual se destinará a tecnologías futuras. Esto significa que:  Das oferta completa, mundial, tendría que duplicarse en este tiempo.

No creo que esto sea realista por dos razones. Primero, el metal cobalto es un subproducto de la minería del cobre. Las grandes compañías de cobre, sin embargo, generalmente requieren más de mil millones de dólares para desarrollar nuevos proyectos, razón por la cual sólo se están planificando unas pocas minas nuevas. Aunque ahora hay compañías que están planeando minas de cobalto puro, no lo están haciendo. Sin embargo, pasará algún tiempo antes de que estos puedan realmente proporcionar apoyo.

En segundo lugar, las reservas de cobalto se limitan a unas pocas regiones. Alrededor del 60 por ciento de la producción también proviene de países políticamente inestables como la República del Congo. Por eso, los fallos de producción y de entrega se repiten una y otra vez. El suministro estable parece diferente. En otras palabras: En los próximos años no habrá un aumento masivo de la oferta de cobalto. Y, por consiguiente, no hay reducción de precios.

Sin embargo, esto no significa que los inversionistas deban invertir ahora en los siguientes mejores operadores mineros, centrándose en el litio y el cobalto. Más bien, es crucial mirar muy de cerca. Tres puntos son muy importantes: ¿Todavía funciona económicamente una mina, incluso a precios más bajos? ¿Opera la empresa en un entorno jurídicamente seguro? ¿Y la gestión es buena? Si puede responder positivamente a estas tres preguntas, una inversión vale la pena a largo plazo, independientemente de cuándo empiece.

No deje que la reciente y fuerte subida de los precios lo perturbe. Están bien sustentados por la situación fundamental de la oferta y la demanda. La demanda aumentará significativamente a largo plazo. Y también lo es el precio. Las inversiones también merecen la pena en el nivel actual;

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