• Uwe Eilers

"Lo peor está por venir."

(Tiempo estimado: 2 - 4 minutos)

Uwe Eilers, de Geneon Wealth Management, está convencido de que abandonar la UE perjudicará a la economía británica a largo plazo. "Mantén tus manos alejadas de los activos británicos".

Soy muy consciente de que no es fácil argumentar en contra de los datos económicos actuales. Después de todo, la gran caída de la economía británica, que muchos habían esperado después del Sí británico a Brexit, no se materializó. Por el contrario, el mercado de valores británico ha funcionado muy bien. Y muchos economistas están revisando al alza sus previsiones de crecimiento económico, por lo que todo es verde en la isla?

  Le advierto que no se deje cegar. Las consecuencias negativas sólo se harán evidentes con el tiempo.

Permítanme comenzar con una mirada a la industria financiera. Está en el corazón de la economía británica. Vive de su orientación liberal en un mercado financiero y de capitales globalizado. Y se estima que aporta casi el diez por ciento del producto nacional británico. Sin embargo, después de Brexit, Londres ya no puede ser el centro financiero de Europa. Por lo tanto, muchas empresas financieras llevan mucho tiempo planeando trasladar sus oficinas centrales a Europa continental.

Las empresas manufactureras también están considerando mudarse, al menos en parte. ¿Qué es lo que te pasa? Temen que en el futuro tendrán que pagar derechos de aduana por sus exportaciones a la UE. Y temen que pronto no puedan encontrar una fuerza laboral suficientemente cualificada y asequible. Después de todo, Brexit también trata de restringir la inmigración.

Por lo tanto, las inversiones en Gran Bretaña disminuirán. La capital ya está votando con los pies. Sólo a finales de julio de 2016, se estimaba que las salidas de capital ascendían a 5.700 millones de dólares.

Cuando las empresas y el capital empiecen a salir del país, los ingresos fiscales también caerán pronto. Sin embargo, la carga de los costes de los servicios públicos, por ejemplo en el sector sanitario, aumentará si los trabajadores extranjeros tienen que ser sustituidos por trabajadores británicos, que suelen ser más caros. Si el déficit público aumenta, la consecuencia lógica es una degradación de la calificación crediticia del país. Los tipos de interés suben, la libra esterlina sigue bajando: los que invierten en bonos británicos sufren una doble pérdida.

La devaluación de la libra es la clave para los optimistas. Esperan un auge de las exportaciones. Creo que es un regalo de Danaer. Esto encarece los productos extranjeros, especialmente en el ámbito de las necesidades diarias, donde Gran Bretaña importa mucho. Debilita el consumo. Esto no se refleja todavía en la confianza de los consumidores, porque muchos británicos prefieren comprar bienes de consumo duraderos. Al parecer, sospechan que el peligro de nuevas devaluaciones es grande y que estos productos se volverán aún más caros. Creo que tienes razón.

La emigración de empresas, la disminución de la inversión y la carga de los precios más elevados para los consumidores tendrán un impacto negativo a largo plazo en la renta real y el crecimiento económico. Incluso la estanflación, no creo, es improbable.

En este entorno, el mercado inmobiliario también seguirá bajo presión. En Londres, se estima que los precios de los inmuebles de oficina ya han caído entre un 10 y un 20 por ciento desde el Brexit. Eso fue sólo el principio.

Sin embargo, los mercados de renta variable se han beneficiado hasta ahora de la esperanza de que las empresas orientadas a la exportación puedan aumentar su volumen de negocios y sus márgenes de beneficio en vista del bajo tipo de cambio de la libra esterlina. Eso es cierto hasta cierto punto. Sin embargo, a más tardar, cuando las mercancías británicas procedentes de otros Estados de la UE están sujetas a derechos de importación, esto también se ha acabado.

Como pueden ver, los riesgos para las inversiones ya son enormes. Y la fase de incertidumbre está lejos de haber terminado. En el siguiente paso, Escocia o Irlanda del Norte votarán a favor de retirarse del Reino Unido. El país se ha embarcado en un camino empinado del que apenas hemos visto el comienzo. Manténgase alejado de los activos británicos de cualquier tipo. ®

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