• Klaus Meitinger

El verdadero D.J. Trump.

¿Qué cambiará realmente en el Concierto Mundial bajo la presidencia de Donald J. Trump? Seit de la elección, innumerables científicos, economistas, analistas y politólogos han comentado - la riqueza privada resume sus opiniones.

En el mundo anglosajón, hay un hübschen Spruch si una persona va a concretar su posición o revelar su verdadero carácter: "¿El verdadero Donald Trump por favor se pondrá de pie."

Antes de las elecciones en Estados Unidos, los comentaristas se pujaban entre sí con pronósticos negativos en caso de que Trump ganara. Después de las elecciones -también bajo la impresión de que los precios de las acciones están subiendo- todo ya no parece tan malo. Esto está por supuesto asociado con la expectativa de que el verdadero Donald Trump difiera significativamente vom Wahlkämpfer Trump. O al menos ser frenado por sus amigos del partido republicano en el Congreso. "Kaim, Stiftung Wissenschaft und Politik: "En vista de las mayorías en el Congreso, Trump podrá gobernar en los próximos dos años. que puede ser restringido en el proceso es reine Spekulation".

Donald Trump ha formulado la meta de manera muy clara:  "America first", America first. Se fortalecerá la economía nacional y se debilitará la competencia extranjera.

Política económica: En el centro del plan para hacer a Estados Unidos grande de nuevo se encuentra un programa masivo de política fiscal. Las inversiones en infraestructura de 550 Milliarden Dollar y el aumento del gasto en defensa -40.000 millones anuales- están en la agenda. La reducción de la tasa impositiva máxima del 39,6 al 33 por ciento tiene por objeto impulsar el consumo. La reducción de los impuestos de sociedades del 35 al 15 por ciento tiene por objeto estimular la inversión y ofrecer un incentivo a las multinacionales estadounidenses para que devuelvan su capital a los Estados Unidos desde el extranjero. Zusätzliche El desmantelamiento de la regulación debería dar impulso. Los economistas estiman que el efecto del crecimiento será de entre 0,5 y 1 punto porcentual en los próximos dos años.

Suena bien, pero tiene varios ganchos. Si se aplican los planes fiscales, los ingresos fiscales en relación con la producción económica caerán a su nivel más bajo desde la Segunda Guerra Mundial. Un aumento simultáneo del gasto público sólo puede tener una consecuencia: La deuda pública, ya de por sí elevada, seguirá aumentando. ¿Puedes hacer eso?

También es fundamental que la política fiscal esté pisando el acelerador en un momento en el que la economía de los Estados Unidos se está recuperando de todos modos. La tasa de desempleo es baja, del 4,9 por ciento, y los salarios por hora ya están aumentando a una tasa anual del 2,8 por ciento. Esto aumenta la probabilidad de que se produzcan tasas de inflación más elevadas. Los inversores reaccionaron en consecuencia en los mercados de capitales. Die Los precios de los bonos de von US han caído, los tipos de interés han subido.

Según los augurios, la reacción de la Reserva Federal de los EE.UU. ahora será interesante. Un mayor crecimiento y una mayor inflación también exigen mayores tasas de interés en im Verlauf en 2017. Según los comentaristas, podrían alcanzar un nivel entre el 1,5 y el 2,25 por ciento a finales de 2018.

Esta combinación de una política fiscal flexible y una política monetaria más estricta siempre ha conducido a una moneda más fuerte, una ventaja para el dólar.

En el mercado de renta variable de EE.UU. puede esperarse un tira y afloja entre el efecto negativo de la subida de los tipos de interés y el efecto positivo de la subida de los beneficios. Als Los favoritos son las acciones financieras, las empresas industriales cíclicas, los sectores sensibles a los productos básicos y la construcción. Los perdedores serían los sectores defensivos, que han experimentado una enorme prima de valoración en los últimos años gracias a sus dividendos en constante aumento - tiempos difíciles para Nestlés y compañía. Je más Trump la reforma de salud Obamas da marcha atrás, más difícil se vuelve para las acciones de Gesundheitsdienstleistern, los fabricantes de equipos médicos y los hospitales.

Política comercial: Im Wahlkampf Donald Trump se ha posicionado claramente en contra del libre comercio. Prometió renegociar el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) a partir de la asociación transpacífica TPP zurückzuziehen y calificar a China de "manipulador de divisas". Si China no pone fin a sus actividades ilegales, quiere introducir derechos de importación. El TTIP tampoco existirá en su forma actual. Así, concluyen los comentaristas, se destruirían todos los logros de la política de libre comercio de los últimos 25 años. Los efectos sobre el crecimiento serían claramente negativos. El alcance depende de si los países afectados -especialmente China- toman medidas de represalia comercial y en qué medida.

Por lo tanto, implementar este programa parece absurdo al principio. Sin embargo, desde el punto de vista de America First, no es completamente absurdo. Denn Los EE.UU. generan sólo el 13 por ciento de su producto nacional a partir de las exportaciones. Es interesante observar que la tasa de inflación de los EE.UU. seguirá aumentando a medida que suban los precios de las importaciones. En los mercados de capitales, el tema del miedo al estancamiento - estancamiento e inflación - surgiría. Los precios von Aktien y los bonos caerían, la FED subiría inicialmente la tasa de interés clave con más fuerza. Los mayores perdedores serían los mercados emergentes orientados a la exportación, especialmente México, Taiwán y Corea.

Conclusión: Todos los expertos están de acuerdo en un punto. La incertidumbre seguirá siendo alta en los próximos meses. Sin embargo, en conjunto, la mayoría espera una especie de "luz de triunfo": un presidente que impulse valientemente la economía, pero que actúe con prudencia y cautela en la política comercial.

El hecho de que el nuevo presidente de los EE.UU. siempre se haya presentado como un duro hacedor habla en contra de esto. Al principio, nadie esperaba que Donald Trump se convirtiera en candidato para  dass Entonces nadie creyó que podría ganar las elecciones. Und ahora nadie espera que ponga en práctica sus planes. Pero el verdadero Donald Trump es probablemente Donald Trump.

Autor: Klaus Meitinger

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