• Klaus Meitinger

Un nuevo ancla para las familias.

098 Familiy Office 37918124Familias emprendedoras. Después de la venta de la empresa familiar, tarde o temprano surge la pregunta de su significado:  Wer ¿lo somos ahora? Was ¿queremos ser una familia en el futuro? ¿Y cómo podemos mantener la cohesión? Ein Family Office especializado en Equidad Familiar puede proporcionar las respuestas.

"La equidad familiar es el pegamento que lo mantiene todo unido" (socio de una familia que dirige su Single Family Office (SFO) schon desde hace seis generaciones).

"Cuando lanzamos la encuesta más completa de family office en los países de habla alemana hasta la fecha, teníamos un plan claro. No sólo queríamos ampliar nuestros conocimientos sobre la OFS, sino que también queríamos investigar qué papel puede desempeñar la OFS y su comportamiento inversor en el área de las inversiones empresariales directas para la familia emprendedora y su espíritu emprendedor", dicen Nadine Kammerlander y Max Leitterstorf, del Instituto de Empresas Familiares de la WHU. "Nos interesó especialmente la forma en que las familias consiguen que la próxima generación conserve el espíritu emprendedor, siga viviendo con espíritu emprendedor y no se convierta en mera administradora de activos. Así que la pregunta clave era: "¿Cómo puede un único Family Office mantener unida a la familia, convertirse en zum Familienunternehmen 2.0, por así decirlo?

Este tema es particularmente relevante para las oficinas de 49 Family cuyas familias ya han vendido su empresa. "Te estás preguntando:  Was ¿lo estamos haciendo ahora? Después de todo, los miembros de la familia no `vendieron' su orientación e identidad empresarial. Al contrario", explica Max Leitterstorf Por supuesto que podrían haber subido al estrado, la compañía está vendida, ahora cada uno hace lo que quiere. "Pero eso es exactamente lo que meisten Familien no quiere. Der Dreiklang La preservación del valor, la cohesión y la preservación del gen del emprendedor son importantes para ellos. Y la clave para lograrlo es la equidad familiar".

Los científicos definen el capital familiar como capital de riesgo empresarial que se origina en dem Verkauf de la empresa familiar o en inversiones y que puede utilizarse libremente para inversiones, generalmente en inversiones directas. "El negocio familiar había servido durante mucho tiempo como punto de anclaje con el que todos los miembros de la familia se identificaban", explica Kammerlander. La familia se reunió en eventos de la compañía, im Beirat, en reuniones de estrategia. Transmitió sus valores, preparó a la siguiente generación. Sie discutió, discutió, resolvió conflictos - zum Wohle de la compañía.

Una vez que la empresa ha sido vendida, todas estas razones para actuar juntos desaparecen de repente. La familia necesita un nuevo ancla, un nuevo punto de identificación. "Esto es exactamente lo que puede hacer una OFS que se centra en las inversiones directas. Allí también se expresa la autoimagen de los sucesores. Si el padre y el abuelo eran empresarios, no quieren ser'sólo' administradores".

Pero entonces la familia ya no invierte en una sola empresa, sino en varias. Esto incluso tiene un efecto positivo de diversificación. "Por lo tanto, muchas OFS se proponen invertir una gran parte o incluso el cien por cien de sus activos en inversiones directas empresariales. Al final debería haber un holding industrial en el que todos los miembros de la familia puedan ser encontrados", informiert Leitterstorf

En el camino hacia la consecución de este objetivo, las familias se enfrentan a dos grandes retos. Uno tiene que ver con mit Anlagestrategie, el otro con la estrategia familiar.

Inmediatamente después de la venta de la empresa familiar, die Anlagestrategie se desarrolla a menudo de forma oportunista en el family office recién fundado. Muchas inversiones están más influenciadas por las oportunidades que surgen de la red. La cuestión estratégica de cómo encajan y cómo contribuyen concretamente al gran objetivo de la cohesión familiar no es una que muchos fundadores de una OFS se plantean inicialmente. Por regla general, todavía no está claro durante los primeros años cuánto tiempo se invertirán los activos. Y si debería ser barrida por los miembros de la familia tarde o temprano. "Los OFS que tuvieron un éxito especial en términos de equidad familiar establecieron una estrategia correspondiente en una etapa muy temprana y alinearon de manera consistente su asignación de activos en consecuencia", erläutert Nadine Kammerlander.

El segundo paso importante se refiere a la próxima generación. "Es crucial involucrar a los niños y niñas en una etapa temprana. Muchos patriarcas nos han reflejado que discuten muy pronto juntos qué prioridades de inversión le gustaría establecer a la familia. Y que tengan deliberadamente una parte de los activos listos en caso de que su hija o su hijo desee participar en el sector de la puesta en marcha bajo su propia responsabilidad", erzählt Leitterstorf

Cuanto antes se presente a la próxima generación a la OFS, antes establecerán un vínculo con ella. "Habrá anclaje: Papá vendió la compañía original y estableció un holding industrial. Estamos entrando como una generación joven y esperamos poder tomar el control de este segundo negocio familiar". Eso crea cohesión".

En las discusiones sobre la implementación concreta de la estrategia, los científicos también pudieron definir algunos factores de éxito, las mejores prácticas.

"La regla más importante es:  Schuster, apégate a la última", dice Leitterstorf. Las familias del sector de la ingeniería mecánica deberían buscar cada vez más inversiones directas allí o en sectores relacionados. "Cuando una OFS se quemaba los dedos, era porque las inversiones se hacían en una industria en la que la familia no conocía muy bien el camino".

Un segundo punto importante fue el nivel de participación y la intensidad del empleo con la empresa objetivo. "Es crucial poder y querer ejercer una influencia decisiva."

El tercer punto se refiere a la gobernanza. El objetivo fundamental es asegurar que los recursos se inviertan sabiamente y que las decisiones se tomen no sólo contractualmente correctas, sino también sobre la base de la paz familiar en mit Blick "En este contexto, es realmente sorprendente que sólo la mitad de los OFS encuestados tengan un consejo de supervisión compuesto por expertos externos", überlegt Leitterstorf "Millones se invierten allí sin derechos de emisión claramente definidos y sin que un segundo o un tercero se ocupe de las decisiones de inversión".

Especialmente cuando se trata de la cohesión dentro de la familia y a lo largo de varias generaciones, esta omisión contiene enormes explosivos. "Si tanto los miembros externos como otros miembros de la familia están en la junta y han aceptado la transacción, la familia ha cometido un error juntos. Das puede llevárselo todo. De lo contrario, sin embargo, una persona es responsable. Podría volar todo el Family Office".

En particular, para las inversiones de mayor envergadura y riesgo, es indispensable un órgano de supervisión compuesto tanto por miembros de la familia como por expertos externos, según los científicos.

De este modo, un único family office mit Schwerpunkt Family Equity está en principio en condiciones de mitigar el omnipresente problema de la sucesión, tanto en las familias que han vendido su empresa como en las familias en las que el número de accionistas ha crecido mucho tras muchas generaciones de actividad empresarial exitosa.

"Aunque la familia acepta cada vez más a los gerentes extranjeros, la presión sobre los niños sigue siendo muy alta. Para muchos empresarios familiares sería muy agradable que un hijo o hija se hiciera cargo. Y así es como lo comunican", dice Nadine Kammerlander.

El Single Family Office es más relajado. Si la filial desea operar como emprendedora, puede elegir una sociedad de cartera. Si el hijo quiere ser activo como banquero, se hace cargo de la gestión de activos. "Y si una parte de la familia no quiere ser activa en la OFS, entonces está bien", erläutert Max Leitterstorf concluye: "La equidad familiar conjunta, dijo el director de una OFS, fortalece la cohesión familiar, moldeando así la identidad de la familia y ayudando a desarrollar una visión unificada. No se puede lograr mucho más como familia". ®

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Rastreando el Single Family Office.

En su estudio "Family Office, Family Equity and Private Equity", el equipo del Instituto de Empresa Familiar de WHU entrevistó a 109 oficinas unifamiliares. "Este es el estudio más completo disponible sobre el tema. Las investigaciones previas generalmente no han cubierto más de 20 a 30 OFS", dijo Nadine Kammerlander.

Esto hizo posible por primera vez que los científicos hicieran una división significativa del paisaje heterogéneo de la OFS en cuatro categorías con el fin de obtener declaraciones fundamentales y generales. "Estábamos particularmente interesados en el papel y la importancia del espíritu empresarial intergeneracional y en comprender mejor el comportamiento de inversión en el área de la participación empresarial directa. Cada Family Office es, por supuesto, diferente. Aus a vista de pájaro, pero los diferentes tipos tienen mucho en común", erklärt Kammerlander

Los investigadores identificaron dos dimensiones, dependiendo de si la empresa familiar ya había sido vendida o aún es propiedad de la familia. Y si el Single Family Office existe en la primera generación o es operado por generaciones posteriores."Esto resultó en cuatro grupos típicos: von Single Family Offices. Si la empresa sigue siendo im Besitz de la familia, im Family Office se ocupa de la optimización de los activos y de la diversificación hacia otras clases de activos. Luego las dividimos en OFS optimizadoras y OFS conservadoras. En estos casos, la participación más grande y creadora de identidad sigue siendo en la empresa familiar. Cuando se trata de inversiones de capital, la minimización del riesgo y la retención del valor están en primer plano", explica Max Leitterstorf. Si la empresa fue vendida, los investigadores hablan inicialmente de un fundador-SFO, en el que la cuestión de la inversión de los ingresos de las ventas está en primer plano. "Más tarde, puede convertirse en un empresario de cartera -SFO. En estos casos, los temas de la equidad familiar y las fundaciones de identidad suelen ser decisivos a través de la creación de un holding de inversión directa".

Para obtener el informe completo, póngase en contacto con el Institute for Family Businesses, WHU - Otto Beisheim School of Management, Burgpaltz 2, 56179 Vallendar, Alemania;

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SFOs - la primera dirección para los buscadores de capital social.

"Si, como empresa familiar, necesitara capital propio adicional, la primera opción sería una única oficina familiar que construyera un holding", reflexiona Max Leitterstorf. Hace unos años, un empresario sólo habría tenido la opción de elegir entre una oferta pública inicial o un fondo de capital riesgo. "Ahora hay una tercera, gran y con mucho la mejor solución: preguntar a otras familias emprendedoras que tienen una gran OFS".

Esta cooperación, so Leitterstorf, tiene varias ventajas. "En primer lugar, las partes en las transacciones de familia a familia hablan el mismo idioma, tienen un origen similar, se entienden entre sí. En segundo lugar, las partes interesadas suelen tener valores similares y una orientación a largo plazo. Por lo tanto, la identidad como empresa familiar sigue siendo la misma. Y en tercer lugar, está la posibilidad de establecer una red. El SFO kann proporcionará acceso directo a sus otras compañías de cartera - idealmente de la misma industria. A diferencia de una OPI, no existen obligaciones de transparencia y publicación. La molesta preparación de los informes trimestrales se le ahorra al empresario".

? Como empresario, ¿cómo puedo encontrar un Single Family Office adecuado?

"Póngase en contacto con una familia de empresarios familiarizados con su sector a través de la Asociación de Family Offices Independientes", aconseja Max Leitterstorf

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Autor: Klaus Meitinger

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