Techceleración.

Interrupción. La velocidad de la innovación en la economía y la sociedad está aumentando drásticamente. Lerbacher Runde analiza el auge tecnológico y muestra cómo los inversores pueden beneficiarse de él.

"Es tan fácil de usar como si 120 especialistas estuvieran tomando simultáneamente una anamnesis y aclarando más de 1000 enfermedades - mientras que un médico de familia normal sólo conoce de 50 a 60 patrones de enfermedad", dice Kai-Arne Jordan, del inversor de capital riesgo Cumberland.

Bienvenido al nuevo mundo digital. Pronto los aviones teledirigidos entregaban mercancías por su cuenta. Los robots se enseñan a sí mismos sus actividades en la producción. Las intervenciones precisas y específicas en el material genético de plantas, animales y seres humanos están revolucionando la agricultura y la medicina. Y la salud digital está cambiando radicalmente el sistema de salud.

El motor de todos estos avances serán los datos. "Según un estudio de Merrill Lynch, sólo utilizamos el uno por ciento de todos los datos disponibles en todo el mundo. Para el año 2025 debería ser del 37 por ciento. Y la cantidad de datos almacenados se multiplicará en paralelo", informa Ralf Mielke de Bank Julius Baer. "Por lo tanto, experimentaremos avances tecnológicos que difícilmente podemos imaginar hoy en día", presume Jörg Rahn, de Wirtgen Invest. La consecuencia para los inversores es muy clara: "En un mundo en el que las tasas de crecimiento están disminuyendo en general, los inversores deben ser sobreponderados allí donde prevalece el crecimiento. Y éste es claramente el sector de la tecnología", dice Michael Winkler, del Banco Nacional de San Gall.

¿Dónde encuentran los inversores el próximo Amazon, Alphabet, Microsoft o Apple?

"Eso es extremadamente difícil, hace que Christian Jasperneite,  Warburg banco, claro: Directo uno con el tema Disrupción es difícil de reconocer, donde viene el próximo gran avance. Si quiere encontrar empresas perturbadoras, tiene que trabajar con nuevos enfoques. Examinamos más de cerca las estimaciones de los analistas en cuanto a las cifras clave del balance. Y de hecho, descubrió ciertos patrones que son típicos de los desarrollos perturbadores. La inteligencia de enjambre entre los analistas puede utilizarse para reconocer dónde está ocurriendo algo. Das es entonces una buena pista para echar un vistazo más de cerca."

"Hace cinco años analizamos un fondo que también contaba con expertos sin experiencia en el mercado de capitales...", explica Stephan Jäggle, de MSR Family Office. Un llamado Disruptive Manager en el equipo se ocupa de la cuestión de qué empresas e industrias seguirán siendo necesarias dentro de cinco años y, por lo tanto, asiste al gestor del fondo, que analiza las empresas según los coeficientes de valoración clásicos. Lo encuentro emocionante: combinar la experiencia en el mercado de capitales mit Fachwissen".

"Pero es importante tener cuidado", advierte Jasperneite, "cuando los expertos técnicos de los comités tienen la última palabra sobre la planta, se vuelve arriesgado. Esto se debe a que, por lo general, les resulta difícil evaluar si la tecnología en cuestión también tiene relevancia empresarial. A veces la cuota de ventas es demasiado pequeña, el tiempo aún no está maduro para un modelo de negocio exitoso o las perspectivas positivas ya están valoradas en el precio actual de la acción".

Por fascinante que sea la esperanza de invertir en la próxima empresa multimillonaria en una fase temprana, los profesionales recomiendan que ésta sea considerada como la crema del pastel tecnológico. "La cuestión es siempre si las pequeñas empresas pueden implementar las buenas ideas con éxito. Erfahrungsgemäß mucha gente falla por ello", erläutert Ulrich Voss, Tresono Family Office, "no en vano, además de la idea de la ventaja de ser el primero en moverse, también existe el dicho:  The el segundo ratón se lleva el queso".

En primer lugar, es importante que los inversores realicen una inversión básica en este ámbito. "La forma más fácil de hacerlo es invertir pasivamente a través de ETFs en diversos índices tecnológicos", explica Michael Winkler, "las empresas que tengan éxito crecerán con fuerza y ganarán cada vez más peso en los índices. Los inversores se involucran automática y relativamente barato con los ganadores". "Entonces invertiría inmediatamente en los respectivos líderes de la industria", añade Ralf Mielke y explica: "El mayor valor añadido se realiza realmente desde el principio. Las grandes empresas tienen capital, know-how y clientes. Pueden juzgar lo que funciona y son capaces de monetizar nuevas ideas sobre sus estructuras existentes. Es por eso que compran cualquier buena idea por (casi) cualquier precio. Aquellos que invierten en los líderes del mercado también tienen indirectamente un pie en las pequeñas empresas perturbadoras, pero sin el riesgo total de fracaso".

"El enfoque internacional es particularmente importante", explica Jäggle, "en Europa la participación de las acciones tecnológicas en los mercados bursátiles es muy baja, mientras que en Wall Street, en China y en el sudeste asiático representa entre el 25 y el 30 por ciento de la capitalización del mercado. Especialmente los chinos piensan mucho más en saltos cuánticos. Ahí es donde suena la música". "No podemos implementar todas las tecnologías basadas en datos en Europa debido a las normas de protección de datos. In China es posible en las películas de streaming, por ejemplo, la colocación individualizada de productos con la opción de hacer clic en los artículos y ordenar directamente. Hemos perdido completamente el contacto", asiente Voss.

"Y no sólo allí", señala Jasperneite: "Calculamos una puntuación de interrupción para 1.800 empresas de todo el mundo. En el trimestre inferior hay actualmente muchas empresas alemanas. Eso es muy alarmante".

"Sin embargo, en casos individuales, esto también puede ser una oportunidad", reflexiona Jörg Rahn:"En el futuro, habrá directivos del sector del capital riesgo que se especializarán en transferir las ventajas de la digitalización a empresas ya establecidas. Si consiguen cambiar estas empresas para que se conviertan en usuarias de las nuevas tecnologías, sin duda pueden ganar dinero en eine Menge. Sin embargo, es probable que esta transformación sólo funcione en las empresas privadas. Es por eso que el capital privado es una adición inteligente para invertir en el tema de la tecnología".

Además, por supuesto, también podría haber una pequeña cantidad de capital riesgo. "Los clientes que invierten el diez por ciento de sus activos en capital privado tienen entre el uno y el dos por ciento en fondos de capital de riesgo", explica la relación.

"Sin embargo, para tener éxito allí, se necesita una red muy buena. Esta es la única manera de que los inversores tengan acceso a las mejores empresas de EE.UU. e Israel", deja claro Voss y concluye:  "Por regla general, el camino a través de un fondo de fondos de capital riesgo es, por tanto, el más prometedor que la inversión directa".

Kai-Arne Jordan asume que "esta área también cambiará completamente en el futuro" La tendencia del futuro es hacer que el mercado de capital privado sea accesible a través de tecnologías de cadena de bloques. En Liechtenstein y Suiza, ya son posibles cambios en el derecho de sociedades para la emisión de las llamadas'fichas de seguridad' que sustituyen a las acciones".

En tres a cinco años, cada individuo podrá participar en empresas privadas con la misma facilidad con la que compraría acciones en la bolsa de valores hoy en día. "Esto podría entonces -quizás justo a tiempo- dar el impulso a la innovación que se necesita urgentemente en Europa", deja claro Jordan y concluye: "Tenemos que aprender algo nuevo. Los inversores de Silicon Valley no piden a sus empresas de nueva creación que les devuelvan sus inversiones. Se trata de una sola cosa - "Hazme saber si necesitas más capital para crecer. No tenemos esa actitud. Pero si no aumentamos masivamente nuestro compromiso, China y los EE.UU. nos invadirán".

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Plantas para el tiempo de techceleración.

Los editores de la riqueza privada han identificado inversiones que encajan con un continuo auge tecnológico. Estas son ideas para la discusión mit Ihrem tostadores de inversión, no recomendaciones de inversión.

// Acciones: Alibaba, Alphabet, Amazon, Apple, Baidu, Booking.com, Facebook, Microsoft, Paypal, Prosus, Salesforce, SAP, Tencent

// Fondos activos: AXA Framlington Digital Economy (LU1684370999), DNB Technology Fonds (LU1376267727), Medical BioHealth Fonds (LU119891520), Morgan Stanley Global Opportunities (LU055238585295), Pictet Robotics (LU1279334210), Polar Capital Global Technology Fund (IE00B433M743), Robeco Global FinTech Equities (LU1700711077)

// ETFs: Amundi STOXX Global AI (LU1861132840), ComStage STOXX Europe 600 Technology (EU0009658939), iShares Nasdaq 100 (DE000A0F5UF5), iShares Automation & Robotics (IE00BYZK4552), iShares Digital Security (IE00BG0J4C88)

// Private Fondos de renta variable y fondos de capital riesgo: EQT Partners AB, Industry Ventures, Lakestar, Isomercapital

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Autores: Yvonne Döbler, Gerd Hübner,  Klaus Meitinger