Inversiones sostenibles. Aquellos que integran aspectos de sostenibilidad en sus procesos de inversión no sólo generarán más beneficios en el futuro. También contribuye a un cambio positivo en la economía y la sociedad. Porque el capital puede moverse mucho.

"¿No estás usando bolsas de plástico? ¿En bicicleta en la ciudad en lugar de en un todoterreno? Pero, mientras tanto, ¿has pensado alguna vez en lo que hace tu capital?", se pregunta Michael Huber del Vermögenszentrum Frankfurt: "Porque hace que könnten Sie sea un gran ejercicio de größeren Einfluss".

"Todos podemos ser verdaderos catalizadores en los mercados de capitales. Proporcionamos capital propio y de deuda. Recompense a las empresas con él. O castigarlos con la abstinencia. Y desencadenar ecoinnovaciones. Esto se ha convertido en una megatendencia, en un movimiento real", añade Oliver Borgis, de Weberbank. Investment for Futuro.

"Este es un gran problema para los clientes de alto valor neto y especialmente para la generación más joven. Quieren saber Papá, mamá, ¿cómo nos ganamos la vida? Hasta qué punto somos sostenibles", informa Fabian Strube, de Robeco.

Así que la inversión sostenible ha estado fuera de la esquina"verde" durante mucho tiempo. "Tiene sentido y, si se aplica correctamente, también debería reportar más beneficios en el futuro. En vista de una regulación más fuerte y consumidores más críticos, las empresas sostenibles simplemente están mejor posicionadas en principio en im Wettbewerb . Sie son más sostenibles y tienen un riesgo de reputación significativamente menor", explica Axel Angermann, Economista Jefe del Grupo Feri.

Las estrategias de aplicación más comúnmente utilizadas son la exclusión, la mejor en su clase y el impacto. En la exclusión, las creencias del inversor definen el universo de inversión. En el mejor enfoque de su clase, son los criterios del GEE -medio ambiente, asuntos sociales y gobernanza- los que cuentan. En cada sector se identifican las mejores empresas o las que mejoran más según estos criterios. "Los que invierten en estos mejoradores son los que tienen el mayor impacto", afirma convencido Alexander Prochnow-Ast, director de gestión de carteras del Family Office del Volksbank Kraichgau.

Impacto es en realidad la palabra clave que impulsa a las familias emprendedoras en particular. Caen en picado los capitales de las nuevas empresas cuyos productos y servicios podrían cambiar el mundo. "Se trata, por supuesto, de una financiación inicial con allen Chancen y riesgos", afirma Stefan Ebner, socio de Focus Asset Management en Múnich. "Pero también tiene un efecto más directo cuando, por ejemplo, se invierte en empresas que desarrollan mejores tecnologías para la limpieza o el almacenamiento de agua", explica Marc Flügel, de Robeco. "Estamos buscando candidatos adecuados a través de nuestra red", concreta Ebner, "zum Beispiel sería ideal como empresa de tecnología que puede filtrar el CO2 de la atmósfera".

Para los inversores privados, la diversidad de las estrategias significa: "Deben tener claro cómo quieren lograr personalmente la sostenibilidad en sus carteras", dice Thomas Buckard, CEO de Michael Pintarelli Finanzdienstleistungen AG en Wuppertal. "Muchos inversores tienen una vaga idea de lo que quieren, pero hasta que se convierta en una estrategia de inversión, hay mucho que decir."

De hecho, el problema está en los detalles. Con el petróleo, la energía nuclear y el tabaco, todavía puede ser fácil hacer una declaración. Pero esto no es tan fácil para las empresas industriales con muchas áreas de ventas y sitios de producción global. Incluso las clasificaciones aparentemente inequívocas, como las emisiones de CO2, están llenas de escollos. En las primeras posiciones, por ejemplo, casi sólo hay bancos y compañías de seguros. Porque no producen nada físicamente. "El CO2 todavía puede ser medido. Pero con los criterios del ESG siempre habrá opiniones cualitativamente diferentes. Por eso la UE quiere seguir aclarando lo que significa sostenibilidad", dice Michael Huber.

"El mundo de la sostenibilidad no es blanco o negro", aclara Ebner. Siempre hay un "qué habla a favor y qué en contra", y al final del día el regreso debe ser correcto.

Para su propia evaluación, la industria utiliza esencialmente datos de tres casas de análisis: MSCI, Sustainalytics e ISS Ökom. Sus calificaciones definen el mundo de la inversión en sostenibilidad tal y como lo conocen los inversores por la calificación del fondo. Alexander Prochnow-Ast, por ejemplo, examina las puntuaciones de sostenibilidad y omite el tercio inferior. "Entonces estamos buscando a los mejores empresarios."

El propio Stefan Ebner ha desarrollado una base de datos con la que calcula el impacto de una empresa. "Podemos cuantificar qué parte de las ventas se genera con aspectos positivos y cuál con negativos, para poder ponderarlas".

Oliver Borgis vota a favor de una combinación de exclusión y lo mejor de su clase: "Utilizar criterios globales para excluir sistemáticamente determinadas inversiones y aplicar el análisis fundamental clásico y lo mejor de su clase al resto del universo. Nosotros mismos consideramos criterios de seis grupos principales con tolerancia cero y de ocho grupos principales con tolerancia diez por ciento a nivel de empresa".

El equipo de Robeco es más intransigente: además de los estándares mínimos definidos mediante criterios de exclusión, los criterios ESG están firmemente anclados en cada proceso de inversión. "Además, estamos convencidos de que la riqueza va de la mano con la responsabilidad." Por lo tanto, el gestor de inversiones neerlandés ejerce activamente sus derechos de voto y entra en diálogo con las empresas para mejorar el comportamiento y, a largo plazo, el rendimiento de la inversión. Alexander Prochnow-Ast aconseja a los inversores que utilicen las clasificaciones MSCI como guía: "Dan a una empresa el sello que también demuestra el cumplimiento de los criterios de la ESG exigidos por la UE. Las acciones de estas empresas serán compradas en el futuro por inversores institucionales, por lo que tiene sentido incluirlas en la cartera de antemano".

Un nuevo reto para los banqueros. Sie debe ser sparring partners de los inversores, crear transparencia, tener una opinión sobre el efecto de las empresas - y luego seguir manteniendo el aspecto de la rentabilidad im Auge "Por supuesto, los que interpretan el ESG de forma demasiado estricta hacen que el universo de inversión sea demasiado pequeño. Es difícil crear una cartera equilibrada con una asignación de activos que minimice el riesgo", sagt Thomas Buckard. El futuro es que la inversión de capital se realice en zwei Ebenen "Lo puramente económico, según antiguos indicadores fundamentales. Y el sostenible. Utilizados en conjunto, los depósitos se convierten en sostenibles y rentables", dice Axel Angermann.

La sostenibilidad no es una estrategia de inversión única, sino una de las diversas herramientas analíticas que los inversores deben utilizar.

"Posiblemente", reflexiona Michael Huber, "en 15 años una cartera será exactamente igual a la actual, con la diferencia de que las empresas han hecho sus deberes y ahora están operando de forma coherente de acuerdo con los criterios de ESG. Entonces nuestra capital habría cambiado el mundo".

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Nueva regulación.

La UE quiere crear claridad y definir en los próximos años lo que debe entenderse por unter Nachhaltigkeit Oliver Borgis, del Weberbank de Berlín, considera que es "una medida sensata". "Pero no resuelve de manera concluyente lo que es ESG exactamente. Se encontrará el mínimo común denominador", meint Alexander Prochnow-Ast.

Los banqueros están menos entusiasmados con el "Plan de Acción de la UE para la financiación del crecimiento sostenible". "En parte dicta a la industria financiera cómo debe tener en cuenta los criterios de ESG en sus decisiones de inversión, lo cual es un error", afirma Mark Flügel, de Robeco. Los políticos tuvieron que establecer el marco, crear el orden, pero no ocuparse de cómo implementarlo. "Es una economía planificada", critica Axel Angermann.

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