• Yvonne Döbler, Gerd Hübner, Klaus Meitinger

Seguridad para TINA.

Print Friendly, PDF & Email

60 20190914 DSF5875

Estrategia de stock. Las acciones son indispensables en la asignación de carteras en la actualidad - No hay alternativa (TINA). Sin embargo, no todo el mundo puede vivir con la mayor volatilidad de la clase de activos. Lerbacher Runde explica cómo los inversores pueden reducir eficazmente las fluctuaciones.

"Hoy en día, los títulos de renta fija con un volumen de alrededor de 17 billones de dólares están sujetos a tipos de interés negativos en todo el mundo", dice Kai Röhrl, de Robeco, y concluye: "Cualquiera que quiera mantener su capital en términos reales y quizás incluso generar crecimiento de capital debe decir adiós a la clásica asignación de carteras: 70 por ciento de bonos y 30 por ciento de acciones.

"En este entorno, las acciones no tienen alternativa", explica Carsten Mumm, Donner & Reuschel. Ya estamos viendo que los inversores están ahora más abiertos a aumentar su exposición a la renta variable", dice Andreas Rhein, de Focam Family Office, "pero las primeras fluctuaciones de precios rápidamente los perturban y ponen en duda sus decisiones de inversión". Por eso es importante tener estrategias que reduzcan la volatilidad de la parte de renta variable de la cartera".

// Diversificación del uso.

"El sesgo del hogar se puede observar en todo el mundo", explica Röhrl. "A los inversores les gusta invertir en los mercados nacionales, en lo que creen que pueden juzgar porque está en su puerta". De hecho, según las estimaciones del Deutsche Bank, la renta variable alemana representa en promedio más del 50 por ciento de los depósitos de los inversores en Alemania. "En cualquier caso, le recomendamos que distribuya su cartera de renta variable de forma global y entre diferentes sectores", explica Maximilian Kunkel, de UBS Europe. "Esto reduce las fluctuaciones de precios y abre nuevas oportunidades de rendimiento", añade Stephan Pilz,  Sand & Schott

Esto puede ser bien demostrado por las relaciones de correlación. "El valor de 1,0 representa una perfecta sincronización de dos mercados. Este coeficiente es de 0,76 para la renta variable europea y estadounidense, y de sólo 0,57 para la sudamericana y estadounidense, y dado que la evolución de los precios en los distintos mercados es diferente, el valor de una cartera mixta también fluctúa significativamente menos que la inversión en una sola región", explica Rhein.

"Otra posibilidad de diversificación es no depender únicamente de los principales índices", dice Gottfried Urban, Urban & Kollegen Vermögensmanagement, "pero tiene sentido añadir acciones de segundo y tercer nivel".

Andreas Rhein también aconseja a los inversores que no se fijen únicamente en el componente de renta variable, sino siempre en el contexto de la cartera. "Todo inversionista todavía tiene bonos, bienes raíces o inversiones alternativas en su cartera. Dadurch, la volatilidad del componente de capital puro se relativiza." Stefan Hollidt, especialista en carteras, también considera que este contexto es decisivo. "Después de todo, la correcta asignación de activos puede crear una cartera que puede soportar el revés general incluso en una crisis."

Los bonos del gobierno de los Estados Unidos son un complemento sensato de la renta variable. "He mirado las correlaciones de los últimos 50 años en fases estresantes y he descubierto que no hay mejor diversificador", dice Hollidt. "Cada vez que surgían crisis, se producía una huida a este refugio seguro. Los precios subieron y disminuyeron las pérdidas en otros mercados de la cartera. Mi consejo es no cubrir el dólar con esto. Porque él también se beneficia en estas situaciones".

// Elija las acciones sabiamente.

"Por qué es tan seguro el sector inmobiliario", pregunta Gottfried Urban y responde: "Una de las razones, por supuesto, es que, a diferencia de las acciones, no se publica ningún precio diario en el mercado. Pero igual de importante es el rendimiento constante del alquiler".

De hecho, según los profesionales, los inversores deberían pensar de la misma manera sobre las acciones y elegir empresas con un balance sólido y unos beneficios y dividendos anuales estables a largo plazo. "En realidad, estos títulos están menos sujetos a las fluctuaciones con el tiempo", dice Urban. "De este modo, los inversores pueden reducir la volatilidad de su cartera simplemente seleccionando las acciones adecuadas", concluye Stephan Pilz.

"Para los inversores," dice Maximilian Kunkel, "la única cuestión relevante debería ser si la inversión paga un rendimiento adecuado a largo plazo. El precio actual se vuelve irrelevante".

Para Pilz, sin embargo, no son sólo los ratios los que intervienen en la selección. "En tiempos de cambios perturbadores, el modelo de negocio debe ser analizado cuidadosamente. Porque sólo si esto es seguro para el futuro, la compañía entregará el pago esperado a largo plazo". "Se trata de elegir empresas que puedan adaptarse a los cambios actuales", añade Hollidt. Según Kunkel, aquí es donde se pueden hacer inversiones en megatendencias. "Las cuatro mayores son el crecimiento de la población, la urbanización, el envejecimiento y la sostenibilidad. Daraus puede utilizarse para derivar otros subtemas. Las acciones de las empresas que se benefician de estos desarrollos estructurales también fluctuarán en precio, pero gracias a su prometedor modelo de negocio, se recuperarán más rápido y tendrán un buen rendimiento a largo plazo".

// Insertar opciones.

Las fluctuaciones de precios también pueden reducirse mediante la venta sistemática de opciones de compra. "Esto puede significar que los inversores están cortando una parte de los beneficios potenciales en el mercado alcista. Sin embargo, el rendimiento adicional generado de esta manera reduce la pérdida en caso de un retroceso significativo", explica Kunkel. Por otra parte, muchos inversores, según los expertos, utilizarían opciones para limitar las pérdidas. "Pero no creo que tenga sentido en este momento. Sólo ayuda a mantener las emociones bajo control. Pero en mercados fluctuantes, simplemente cuesta demasiado", analiza Carsten Mumm.

En cambio, aconseja a los inversores que creen una cuota estratégica de renta variable con la que se sientan cómodos, que la mantengan a largo plazo y que añadan una posición de tesorería ligeramente más alta a su cartera. "Esto ofrece la oportunidad de operar barato en el mercado de valores en tiempos de crisis", dice Mumm.

// Repensar la inversión de capital.

"En última instancia, sería la mejor red de seguridad para proporcionar a los inversores una comprensión básica de la inversión de capital", resume Rhein. "De hecho, esto podría ayudar a los inversores a clasificar mejor las fluctuaciones de la renta variable y a no salir inmediatamente con cada pérdida de precio", añade Pilz. También sería útil evaluar cada inversión por igual. "Incluso los precios de los bienes raíces fluctúan todos los días, los inversionistas simplemente no lo ven", erläutert  Hollidt. "Además", dice Carsten Mumm, "es importante tener en cuenta que aunque los precios de las acciones pueden fluctuar bruscamente a corto plazo, la probabilidad de pérdidas a largo plazo es cero".

"Por lo tanto, aconsejo a todo el mundo ver las acciones como bienes inmuebles como inversiones a largo plazo y simplemente no mirar constantemente la evolución de los precios, ergänzt Urban y schmunzelt:   Nennen Sie Ihr Aktiendepot doch einfach Immobilie ®

Dirección de la editorial

  • Private Wealth GmbH & Co. KG
    Montenstrasse 9 - 80639 München
  • +49 (0) 89 2554 3917
  • +49 (0) 89 2554 2971
  • Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Idiomas

Redes sociales