En el número 02/2021, le presentamos la empresa TubeSolar AG en la sección "Salvadores del mundo"(enlace "Doble rendimiento"). La empresa de Augsburgo quiere generar electricidad con paneles solares en forma de tubo. Además de utilizarse en tejados comerciales e industriales, se montan sobre pilotes en terrenos agrícolas para que los tractores puedan pasar por debajo. Como los tubos solares están dispuestos en forma de rejilla, también permiten el paso de la luz solar y la lluvia. El efecto: la fotovoltaica y la agricultura pueden funcionar juntas en el mismo terreno.

El 10 de febrero, el Gobierno alemán presentó propuestas para el fomento de estos sistemas agrovoltaicos. En el futuro, se permitirán en todas las tierras de cultivo, siempre que sólo un 15% del uso agrícola se vea afectado por la generación de electricidad. Y se van a subvencionar a través de la Ley de Energías Renovables.

"Para TubeSolar, esta es una excelente noticia. Porque significa que el mercado de ventas se amplía de forma significativa y las ventas también deberían despegar ahora mucho más rápidamente", juzga Karsten von Blumenthal, analista de First Berlin Equity Research, "lo que es particularmente importante aquí es que el producto se convertirá en "bancable" a través de la subvención de EEG. Esto hace que la financiación de la deuda sea significativamente más fácil para los compradores potenciales".

"La demanda, ya de por sí fuerte, se ha intensificado desde entonces", confirma Felix Mantke, director financiero de TubeSolar: "Porque, independientemente de cómo se interprete este límite del 15%, no supone en absoluto un problema para nuestro producto. Recibimos llamadas de interesados todos los días. Estamos hablando de grandes cantidades. Desde mi punto de vista, simplemente no hay un producto comparable en todo el mundo".

Sin embargo, primero TubeSolar tiene que superar un obstáculo. Hasta el momento, sigue pendiente la importante certificación TÜV, que se había anunciado inicialmente para el segundo semestre de 2021 y cuya realización se ha retrasado. "Las normas de calidad TÜV y las especificaciones DIN están orientadas a los módulos planos. Pero nuestro producto es completamente nuevo. Esto supone un reto especial para la TÜV. Tiene que adaptar sus procesos de prueba a nuestro innovador producto. Y la experiencia demuestra que esto lleva su tiempo", explica Mantke y continúa: "Estamos en coordinación regular con la ITV y ahora estamos avanzando hacia la recta final, que es también el tenor de la ITV".

Está previsto que la producción en masa automatizada de una primera línea con una capacidad anual de unos 20 megavatios comience en otoño. Hasta ahora, Tubesolar sólo ha producido sus tubos como manufactura. Una vez instalada la primera línea de producción, las capacidades de producción se incrementarán sucesivamente hasta alcanzar los 250 megavatios. "Sin embargo, en comparación con la hipótesis de hace unos meses, ahora nos encargaremos de que la rampa de crecimiento sea más pronunciada, es decir, que las capacidades aumenten más rápidamente", dice Mantke. Aunque anteriormente se barajaba la posibilidad de alcanzar los 250 megavatios de producción anual entre 2026 y 2028, ahora este objetivo podría alcanzarse antes.

Las cifras del Ministerio de Economía de Robert Habeck sirven como indicación de lo que es posible para la empresa a largo plazo. Según sus estimaciones, sólo en Alemania podrían instalarse hasta 200 gigavatios de capacidad fotovoltaica adicional en terrenos agrícolas. Son 200.000 megavatios, es decir, 800 veces la producción anual de TubeSolar prevista a medio plazo. "Si añado el potencial en el extranjero -Europa, Asia, Sudamérica-, la demanda potencial se vuelve extrema. Tenemos solicitudes de miles de hectáreas de terrenos agrícolas. Además, hay muchas consultas sobre tecnología solar en tejados industriales y comerciales", señala Mantke.

"Los 250 MW", reflexiona el director financiero de TubeSolar, "deberían ser entonces sólo la primera etapa intermedia. Tenemos demanda y manifestaciones de interés que van mucho más allá. Por eso estamos ampliando las instalaciones y buscando una nueva planta de producción. El mercado está ahí y haremos todo lo posible para ofrecer la producción que el mercado demanda. 250 megavatios no es el final de la canción".

Para los inversores:

TubeSolar AG cotiza en bolsa, por lo que también podría ser de interés para los inversores. A un precio actual de 5,55 euros, la empresa está valorada actualmente en 66,6 millones de euros.

Es importante tener en cuenta que TubeSolar es una inversión de capital riesgo impecable. Hasta ahora, la empresa no tiene ninguna certificación de su producto, ni producción automatizada, ni prueba de que los módulos producidos de esta manera vayan a ofrecer también el rendimiento esperado. Y: Un fuerte crecimiento siempre supone grandes retos para cualquier organización. Las exigencias del modelo de negocio, el desarrollo del mercado, la gestión y la adquisición de capital son enormes. Sólo el volumen de inversión de TubeSolar superará probablemente los 150 millones de euros.

Pero si el plan funciona, las oportunidades son también muy altas. La tecnología es fascinante, el potencial del mercado es enorme. El estudio de Karsten von Blumenthal de septiembre de 2021 ofrece algunas pistas sobre una posible senda de beneficios. En aquel momento, el analista estimaba el potencial de ventas anuales con una producción de 250 megavatios en unos 200 millones de euros y el beneficio neto anual en más de 30 millones de euros.

¿Cuánto puede valer TubeSolar si realmente se consiguen resultados de esta magnitud en 2025 o 2026 y al mismo tiempo se hace tangible la perspectiva de un volumen aún mayor?

De hecho, esto no se puede estimar seriamente hoy en día. También hay que tener en cuenta que habrá que tomar medidas de capital, posiblemente con el correspondiente aumento del número de acciones. Sin embargo, un aumento del valor de la bolsa por un factor de tres a cuatro, a partir del nivel actual, podría ciertamente ser posible en caso de éxito.

PD: Karsten von Blumenthal ha anunciado que revisará su análisis en los próximos días. Les mantendremos informados al respecto.