Die erste Schwalbe...

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Sehr geehrte Leserinnen und Leser,

Ifo export feb2019... macht zwar noch keinen Sommer. Aber immerhin sind die vom Münchner ifo-Institut monatlich abgefragten Exporterwartungen in der Industrie ein erster Hinweis auf eine mögliche Stabilisierung der Konjunktur. Zum ersten Mal hat sich die Stimmung unter den Exporteuren wieder etwas aufgehellt (Grafik). Damit wächst die Hoffnung, dass der anhaltende Rückgang der Konjunkturindikatoren bald sein Ende findet. Das stützt den Aktienmarkt.

Aktuell deutet der Kapitalmarktseismograf ebenfalls auf ein günstigeres Aktienumfeld hin. Wie Sie wissen, unterscheidet der Seismograf zwischen drei Phasen: "grün" (ruhiger Markt = Kaufen), "gelb" (turbulenter Markt mit positiver Erwartung = Investieren, aber mit Absicherung) und "rot" (turbulenter Markt mit negativer Erwartung = Nicht Investieren).

In den letzten Tagen hat sich die Wahrscheinlichkeit für einen Bärenmarkt (Rot) auf 39 Prozent reduziert. Die Wahrscheinlichkeit für einen ruhigen, positiven Aktienmarkt („grün, kaufen oder halten“) kletterte auf 54. Die Wahrscheinlichkeit für einen turbulenten, volatilen Markt mit positivem Trend („gelb“) beträgt 7 Prozent.

„Neben der weiter rückläufigen Volatilität spielen nun auch die Risikoaufschläge am Anleihemarkt eine wichtige Rolle bei der Aufklärung der Wetterlage: Nach ihrem Jahreshoch Anfang Februar sind sie in den letzten Tagen massiv zurückgegangen“, erklärt Oliver Schlick, der den Kapitalmarktseismografen alle vier Tage neu berechnet. „Die weiter angestiegene Wahrscheinlichkeit für ruhige Märkte führt zusammen mit rückläufiger Wahrscheinlichkeit für negative Turbulenzen zu einer Gesamtwahrscheinlichkeit für eine positive Entwicklung von über 60%!“, konstatiert Schlick. „Insgesamt bauen wir in diesem Umfeld die Aktienquote weiter auf“.

Fazit:

Der private-wealth-Börsenindikator ist seit Ende Februar 2018 raus aus dem Aktienmarkt. Auslöser damals war der dreimalige Rückgang der ifo-Geschäftserwartungen in der Industrie bei gleichzeitig sehr hoher Bewertung der Aktienmärkte. Seitdem schlägt der Indikator die Minimalgewichtung von Aktien in Höhe von 0 – 30 Prozent des individuell vorgesehenen Aktienanteils vor.

Für die kurzfristige Positionierung innerhalb dieses Korridors nutzen wir die Ergebnisse des Kapitalmarktseismografen. Da dieser sich nun weiter verbesserte, liegt die Aktienquote im Modell des private-wealth-Börsenindikators bei 30 Prozent.

Ihr

Klaus Meitinger

Hinweis: Trotz sorgfältiger Auswahl der Quellen kann für die Richtigkeit des Inhalts keine Haftung übernommen werden. Die in private wealth gemachten Angaben dienen der Unterrichtung und sind keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren.

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